隨著2017年兩度在香港土地市場拿地，合景泰富謀求規(guī)模化擴張的欲望不斷增強。2018年年初，合景泰富董事局主席孔健岷曾在“2018年經(jīng)營規(guī)劃會”上發(fā)表宣言：“忘掉過往輝煌，重新出發(fā)，讓市場知道，合景泰富回來了!”

而據(jù)克而瑞研究中心公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年合景泰富新增土地貨值835.9億元，在TOP100排行榜中位列第29名。從銷售業(yè)績來看，2018年全年，合景泰富集團及其合營公司及聯(lián)營公司的預售總額為655.02億元，達成了650億元的銷售目標。

為了向“千億規(guī)模”發(fā)起沖擊，合景泰富2017年四處買地，當年土地支出超過300億元，香港地塊也是在這一年摘得。

在香港拿地一年多至今，一直未有項目入市消息傳出。近期，招銀國際的一份報告顯示，最近考察了公司的建筑工地，合景泰富香港的兩個地盤現(xiàn)階段正進行地基工作，預計項目最早可在2019下半年推出市場。啟德項目(與龍湖各占50%投資)的目標是中端市場，計劃2019年和2020年共推售約900個單位，預測平均售價為每平方米28萬元人民幣。另一個鴨脷洲項目(與龍光各占50%投資)則針對高端市場，計劃2019年及2020年共推售200個單位。鴨脷洲項目每個單位的面積為180平方米至200平方米，預測平均售價為每平方米38萬元人民幣。

值得關注的是，隨著合景泰富拿地支出逐年增加，對資金渴求程度也逐漸加深。據(jù)《證券日報》記者查閱獲悉，自2015年以來，公司近三年權益土地成本分別為60.4億元、235.7億元和266.7億元;近三年的長期借款分別為240.15億元、381.96億元和559.05億元。2018年則僅半年時間就達到了558.09億元。不難看出，以公司的規(guī)模來看，若未來房地產(chǎn)行業(yè)形勢和金融市場等發(fā)生重大不利變換，較大的有息負債將使公司面臨一定償債壓力。

適逢2018年市場進入調(diào)整期，合景泰富雖順利完成銷售目標，但截至2018年中期，其資產(chǎn)負債率也由2015年的71.94%一路上升至80.71%。實際上，房企缺錢是普遍現(xiàn)象，通過銷售快速回籠資金的同時，需要開拓更多能拿到低成本融資的渠道。

但從合景泰富2018年年末發(fā)行的一筆美元債來看，成本并不低。該筆債券為2020年到期本金總額1.5億美元的優(yōu)先票據(jù)，年利率9.85%，高于行業(yè)平均水平。

更重要的是，近日合景泰富的一筆融資遭到了中止。1月18日，據(jù)深交所公告顯示，華西證券-合景泰富商業(yè)物業(yè)第一至十五期資產(chǎn)支持專項計劃處于“中止”狀態(tài)，該筆ABS擬發(fā)行金額為200億元。

有業(yè)內(nèi)人士稱，若無法降低財務成本，合景泰富應該加快銷售速度，提高周轉(zhuǎn)率，快速變現(xiàn)手中的資產(chǎn)，多管齊下度過市場調(diào)整期。(王麗新)

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