生物醫藥行業是A股市場的長牛股搖籃。數據統計顯示，A股市場最近十年漲幅排名前十的頂尖牛股中，包括康泰生物、長春高新、通策醫療等在內的生物醫藥股占據半壁江山。

全球疫情加大全球經濟一體化不確定性，但國內醫藥制劑國際化占比低、相反海外對國內原料藥依賴程度在強化，醫藥資產的科技與消費屬性再次成為投資者配置首選。

如果是說醫藥板塊是A股的黃金賽道，那么創新藥可謂黃金賽道中的核心資產。隨著國內醫保結構優化、綠色審批通道等措施落地，創新藥有望迎來發展的新周期。全市場首只創新藥ETF——專注于創新藥產業鏈投資的產品銀華創新藥產業ETF(159992)于4月10日登陸深交所。

創新藥指數最近5年年化收益超16%

銀華創新藥ETF成立于3月20日，在市場下跌背景下逆市取得了高達49億份的發行規模，遠高于同期平均規模。

該基金通過跟蹤中證創新藥產業指數實現對創新藥產業鏈的全覆蓋投資，指數選成份股由主營業務涉及創新藥研發的優質股票組成，平均研發投入占比為6.02%，創新含量高，是醫藥行業中成長后勁最足的細分行業之一。

記者獲悉，該產品基金經理為王帥、馬君，ETF管理費為0.50%、托管費0.05%。目前全市場股票型ETF的平均托管費為0.09%，銀華創新藥ETF的托管費低于股票型ETF平均托管費率。

目前創新藥指數成分股數量36只，平均總市值430.5億。截止至2020年3月31日，中證創新藥產業指數前十大權重股包括恒瑞醫藥、智飛生物、復星醫藥、康泰生物等，今年以來漲幅在5%-35%區間。

自2015年初至今年3月末，中證創新藥產業指數年化收益率達16.42%，累計漲幅為122.2%，而同期申萬醫藥生物指數漲幅為50.65%。

近年來政策面不斷釋放出支持創新藥發展的明確信號。一是創新藥審評加速，大量新產品獲批上市，并已開始走出國門;二是醫保談判落地，新上市的創新藥迅速納入醫保目錄，創新藥可以通過降價換量的方式實現快速放量。

資本市場上，隨著科創板推出，資本市場持續為創新藥企提供源頭活水，加強其創新和盈利能力，加速產業創新升級;A股醫藥板塊也持續受到北向資金青睞，券商數據顯示，在外資總持股市值中，醫藥行業的持股占比達11%，行業排名首位。

開啟創新藥黃金十年

目前全市場包括創新藥ETF在內，共有11只醫藥類ETF。最近3年、5年，創新藥ETF跟蹤指數收益表現均優于其他醫藥類跟蹤指數。

衡量其投資價值，創新藥ETF具備明顯優勢：1、科創板助力創新藥產業；2、創新藥具備長期配置價值；3、國內人口紅利轉向工程師紅利；4、醫藥創新是未來不變的主題。

首先看科創板對創新藥企構成的重大利好。通常而言，創新藥研發周期較長(5-8年)，研發投入較大(2億-5億)，成功率低(8%-20%)，導致創新藥企業短期無法盈利，若企業無法高效融資，創新之路便會異常坎坷。

而科創板平臺對于醫藥公司盈利不做要求，強調的是公司創新和技術能力，估值體系與現有體系不同，能夠將創新產業進行DCF現金流的估值，也有助于提升A股相關上市公司的估值。科創板的開放將為小而美的生物科技類企業創造良好的資本發展條件，為生物創新公司開辟新紀元。

其次，創新藥板塊具備長期配置價值。一方面，醫藥核心資產今年沒有明顯風險，醫保局政策的預期被市場充分消化，醫藥核心資產基本不受政策負面影響;另一方面，市場對于宏觀經濟擔憂，而醫藥板塊是非周期行業，經濟減速期時，醫藥板塊繼續穩健增長，配置價值得以提升。

再次，工程師紅利的顯現也對創新藥企構成利好。國內碩博人數逐年攀升，人才供給進入井噴期，使得國內醫藥研發產業技術水平能與全球其他地區比肩，同時為醫藥研發產業的轉移提供巨大成本優勢，醫藥研發行業創新人才也日漸豐富。

最后，在綱領文件指引、注冊審評改革、MAH制度等鼓勵研發創新頂層設計鼓勵創新的背景下，國內大型綜合藥企、專科藥企以及初創型生物技術公司，通過自主研發、合作研發、收購等方式，持續向創新邁進，未來將迎來創新藥發展的黃金十年。

(文章來源：券商中國)

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