四季度以來，國際金價整體維持上行勢頭。以12月到期的COMEX黃金為例，自10月以來價格累計漲幅為3.82%，過去20個交易日更是漲逾4%。值得一提的是，四季度國內大部分黃金ETF獲得了凈申購，其中2只份額增長率超過了50%，合計吸金近24億元。

截至12月12日，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量為763.56噸，為四季度以來的最高水平，10月5日持倉量曾一度降至自2016年2月19日以來最低水平的730.17噸。

與此同時，在國內現有的幾只黃金ETF中，有華安基金、國泰基金和易方達基金旗下的黃金ETF四季度以來獲得了凈申購，這3只ETF共獲得超過24億元的凈申購。不過，博時基金旗下產品出現了不小的凈贖回，凈贖回金額達30多億。

具體來看，華安基金旗下的黃金ETF四季度獲得8.05億份的凈申購，份額增長率為52.80%，資金凈流入約22億元。值得一提的是，目前華安旗下黃金ETF份額超過23億，已成為國內規模最大的黃金ETF。

國泰基金旗下的黃金基金四季度以來獲得6330萬份凈申購，份額增長率為94.03%，吸金約1.7億元。

此外，易方達基金旗下的黃金ETF四季度以來也獲得了540萬的凈申購，份額增長率為1.50%。

博時基金旗下的博時黃金四季度以來出現了超過14億份的凈贖回，凈贖回率為58.74%，資金凈流出預計達38億元。整體來看，該基金今年以來累計凈申購7.96億份，份額變化率為424.20%。

從業績表現來看，四季度幾只黃金ETF的凈值漲幅均超過4.9%，在眾多基金中表現搶眼。今年以來，幾只黃金ETF的凈值漲幅均在1%左右，與其他基金相比，具有較強的抗跌性。

受海外股市大幅波動影響，黃金避險需求提升，繼10月首周黃金價格站上1200美元/盎司之后，黃金價格繼續保持上行勢頭，上周一紐交所12月交割的黃金期貨報收至1256.6美元/盎司，為7月中旬以來最高水平。

對于黃金在近期的一波上漲行情，華商基金認為有兩方面的原因，一方面，面對明年市場巨大的不確定性，市場加大了對黃金的配置來對沖風險;另一方面，近期美聯儲略顯鴿派的言論，讓市場認為美聯儲的加息節奏將有所放緩，而黃金在此背景下的保值特性有望獲得資金的青睞，配置價值凸顯。

此外，也有市場人士認為，近期美國國債收益率出現倒掛，是經濟衰退的標志之一，顯示出市場對于美國經濟的長期增長前景并不十分樂觀。近期黃金價格的上揚，正是市場對明年不確定性擔憂的體現。（孫曉輝）

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