債券評(píng)級(jí)

當(dāng)前我國(guó)對(duì)債券的評(píng)級(jí)可以分為五個(gè)等級(jí)AAA、AA+、AA、AA -、A+，其中AAA評(píng)級(jí)最高，A+最低。這里評(píng)級(jí)低并不是說債券就一定風(fēng)險(xiǎn)大，可能只是發(fā)債公司本身信用那么強(qiáng)，能上市的債券風(fēng)險(xiǎn)都比較小。根據(jù)對(duì)已上市的存量可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)統(tǒng)計(jì)，不同評(píng)級(jí)的轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率分別為：

AAA級(jí)能給予15%~16%的溢價(jià)率

AA+ 級(jí)能給予14%的溢價(jià)率

AA 級(jí)能給予13%的溢價(jià)率

AA -級(jí)能給予8%的溢價(jià)率

A+ 級(jí)能給予4%~5%的溢價(jià)率

正股價(jià)和轉(zhuǎn)股價(jià)

正股價(jià)是指發(fā)行可轉(zhuǎn)債的同一家上市公司的股票價(jià)格，轉(zhuǎn)股價(jià)是以發(fā)債公告20個(gè)交易日正股的交易均價(jià)和前一天正股的交易均價(jià)之間的較高價(jià)來定。轉(zhuǎn)股價(jià)并不是一成不變的，在正式發(fā)行之后，當(dāng)上市公司出現(xiàn)送紅股、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股、派息等情況，轉(zhuǎn)股價(jià)會(huì)作相應(yīng)調(diào)整。對(duì)投資者來說，轉(zhuǎn)股價(jià)是越低越好;但對(duì)發(fā)債公司來說，轉(zhuǎn)股價(jià)越高越好。

轉(zhuǎn)股價(jià)值和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率

轉(zhuǎn)股價(jià)值按字面意思就是可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票后相當(dāng)于值多少錢，舉例來說，債券的面值都是100元，正股價(jià)位30元，轉(zhuǎn)股價(jià)為20元，那么轉(zhuǎn)股價(jià)值=100元*30/20=150元。可以看出，只要正股價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)，買入可轉(zhuǎn)債就是可以盈利的。如果考慮債券的利息大約為2%，就是說只要轉(zhuǎn)股價(jià)大于102元，都是可以盈利的。

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=(轉(zhuǎn)債價(jià)格 - 轉(zhuǎn)股價(jià)值)/轉(zhuǎn)股價(jià)值，溢價(jià)率越高表示可轉(zhuǎn)債的當(dāng)前價(jià)格相對(duì)于實(shí)際價(jià)值來說，高估的程度越嚴(yán)重。因此，溢價(jià)率越低越好。

強(qiáng)制贖回價(jià)

發(fā)債公司的最終目的是讓可轉(zhuǎn)債持有人全部轉(zhuǎn)股，從“債主”變成“股東”。如果正股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，還是有人愿意持有可轉(zhuǎn)債，不愿意轉(zhuǎn)股怎么辦。上市公司就會(huì)利用強(qiáng)制贖回條款，他們規(guī)定在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果正股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)高于設(shè)定的一個(gè)閥值(一般是當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的130%)，那么上市公司有權(quán)按照一個(gè)約定贖回價(jià)格(一般是103元)贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

轉(zhuǎn)股期

可轉(zhuǎn)債要在規(guī)定的轉(zhuǎn)股期內(nèi)才能轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股期一般是從發(fā)債結(jié)束之日起六個(gè)月后開始，到可轉(zhuǎn)債到期日為止。中間任何一個(gè)交易日都可轉(zhuǎn)股且不收任何費(fèi)用，通常越是臨近轉(zhuǎn)債到期日，轉(zhuǎn)債越是容易下跌。如果過了轉(zhuǎn)股期就不能再轉(zhuǎn)股，但還是可以正常交易，如果到了最后到期日就按本期兌付了。

以上就是關(guān)于可轉(zhuǎn)債交易需要了解的幾個(gè)重要影響因素，希望對(duì)您有所幫助。

關(guān)鍵詞： 發(fā)債公司 可轉(zhuǎn)債持有人 轉(zhuǎn)股期