■本報(bào)記者 蘇向杲

華寶證券最新披露的投連險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，10月份排名體系內(nèi)賬戶共209個(gè)，當(dāng)月投連險(xiǎn)賬戶單月平均收益-3.45%，這已是投連險(xiǎn)連續(xù)第三個(gè)月平均收益為負(fù)了。

自去年以來(lái)，投連險(xiǎn)的平均收益就不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，2017年10月份至2018年10月份可獲取數(shù)據(jù)的相關(guān)投資賬戶總體平均回報(bào)率分別為1.67%、-0.63%、0.72%、1.55%、-2.35%、-0.49%、-1.00%、0.84%、-2.47%、0.18%、-2.15%、-0.21%和-3.45%。在這13個(gè)月中，有8個(gè)月處于虧損狀態(tài)。

與平均收益為負(fù)相呼應(yīng)的是，投連險(xiǎn)保費(fèi)也出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年前9個(gè)月，行業(yè)投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)出現(xiàn)23.9%的負(fù)增長(zhǎng)，開(kāi)展投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的26家壽險(xiǎn)公司中，有15家投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，占比超過(guò)六成，有6家負(fù)增長(zhǎng)超過(guò)60%。

僅三成投連險(xiǎn)取得正收益

受權(quán)益市場(chǎng)影響，今年10月份的投連險(xiǎn)收益仍舊不太樂(lè)觀。

華寶證券表示，將激進(jìn)型投連險(xiǎn)月度平均收益率做等權(quán)重加權(quán)制作出激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)，并將其與滬深300指數(shù)做對(duì)比，10月份權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行，當(dāng)月激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)收益-7.95%，滬深300指數(shù)收益率為-8.29%，截止至2018年10月31日，激進(jìn)型投連險(xiǎn)指數(shù)收于132.65點(diǎn)，調(diào)整后的可比滬深300指數(shù)收于59.07點(diǎn)。

從單個(gè)賬戶來(lái)看，10月份排名體系內(nèi)賬戶共209個(gè)，其中有75個(gè)取得正收益，占比35.89%，類型上以貨幣型、類固定收益型和債券型為主。收益率名列前列賬戶包括：生命穩(wěn)健I、生命增強(qiáng)貨幣、恒安標(biāo)準(zhǔn)債券型、生命穩(wěn)健II和中宏債券型。

銀保監(jiān)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，共有26家險(xiǎn)企有投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶有新增交費(fèi)，合計(jì)保費(fèi)約290億元。其中，3家壽險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)合計(jì)為237.6億元，約占行業(yè)投連險(xiǎn)保費(fèi)的82%。

投連險(xiǎn)平均收益長(zhǎng)期為負(fù)，保費(fèi)也隨之出現(xiàn)下滑。今年前9個(gè)月，投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)出現(xiàn)23.9%的同比下滑。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，通常投連險(xiǎn)會(huì)設(shè)有保障和投資兩個(gè)賬戶，而資金大頭是在投資端。在股市、債市都不樂(lè)觀的情況下，保戶自然會(huì)選擇其他產(chǎn)品進(jìn)行理財(cái)。投連險(xiǎn)遇冷則主要與市場(chǎng)情況有關(guān)。當(dāng)股市向好，投連險(xiǎn)賬戶能獲得較多收益時(shí)，投連險(xiǎn)的投保人就會(huì)增多。

15家險(xiǎn)企投連險(xiǎn)保費(fèi)下滑

由于市場(chǎng)行情不太樂(lè)觀，不少險(xiǎn)企投連保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，26家開(kāi)展投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企中，有15家業(yè)務(wù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，占比約六成，僅11家出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

值得關(guān)注的是，個(gè)別公司投連險(xiǎn)出現(xiàn)大幅下滑后，現(xiàn)金流出現(xiàn)為負(fù)的情況。

例如，某壽險(xiǎn)公司今年前三季度投連險(xiǎn)同比大幅下滑36.8%。其在償付能力報(bào)告中表示：公司2018年第三季度基本情景下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)際凈現(xiàn)金流約為-4.55億元，與第二季度預(yù)測(cè)值-4.04億元相比，凈現(xiàn)金流出增加約0.51億元。第三季度實(shí)際凈現(xiàn)金流出增加的主要原因有以下兩點(diǎn)：由于實(shí)際銷售比計(jì)劃延遲，故實(shí)際保費(fèi)收入及其他業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流入合計(jì)比上季度預(yù)測(cè)減少約0.2億元，同時(shí)各賬戶實(shí)際退保及費(fèi)用現(xiàn)金流出合計(jì)比前一季度預(yù)測(cè)增加約0.31億元。

除市場(chǎng)原因之外，去年以來(lái)監(jiān)管層明確表示，險(xiǎn)企投連險(xiǎn)不能以附加銷售也對(duì)保費(fèi)增長(zhǎng)形成一定影響。去年原保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》明確規(guī)定，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品、投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能。保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

實(shí)際上，投連險(xiǎn)更多地由消費(fèi)者承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，從1999年保險(xiǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)首款投連險(xiǎn)產(chǎn)品至今，該險(xiǎn)種已經(jīng)走過(guò)18年的歷程，其發(fā)展也幾經(jīng)波折。2006年，股票市場(chǎng)一路上揚(yáng)，投連險(xiǎn)受到追捧，在2008年遭遇股災(zāi)后再度陷入沉寂。由于目前市場(chǎng)行情較為低迷，投連險(xiǎn)在保險(xiǎn)整體市場(chǎng)的占比較小。

值得一提的是，人社部于今年8月31日發(fā)文，即日起暫停企業(yè)年金投資萬(wàn)能保險(xiǎn)和投資連結(jié)保險(xiǎn)。根據(jù)此前規(guī)定，企業(yè)年金基金可以投資萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)產(chǎn)品，但剛起步的職業(yè)年金在辦法制定時(shí)投資范圍刪除了萬(wàn)能和投連險(xiǎn)產(chǎn)品。這對(duì)投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)也有一定影響。

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