螞蟻集團(tuán)推遲首次公開募股(IPO)，如今已威脅到中國(guó)平安220億美元的夢(mèng)想——從金融集團(tuán)向科技巨頭轉(zhuǎn)型，并像科技巨頭一樣被市場(chǎng)估值。

盡管提供理財(cái)和零售貸款服務(wù)的中國(guó)平安旗下的陸金所能夠在螞蟻集團(tuán)之前赴美完成首次公開募股，但在螞蟻集團(tuán)推遲首次公開募股之后，陸金所已成為華爾街賣空者的目標(biāo)，股價(jià)抹平了前期漲幅。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股票退市的新威脅，也影響到中國(guó)平安內(nèi)部更多初創(chuàng)公司上市的計(jì)劃。

根據(jù)Procensus在11月5日發(fā)布的報(bào)告，螞蟻集團(tuán)暫停首次公開募股“從根本上改變了華爾街近期對(duì)中國(guó)金融科技股的投資興趣”，陸金所成為“該板塊的頭號(hào)共識(shí)做空對(duì)象”。這份報(bào)告對(duì)管理15.3萬(wàn)億美元資產(chǎn)的全球84家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)查。根據(jù)IHS Markit匯編的數(shù)據(jù)，截至11月17日，賣空份額約占陸金所流通股的34%，高于螞蟻集團(tuán)首次公開募股被暫停時(shí)的5%。在陸金所首次公開募股之后，中國(guó)平安持有該公司約39%的股權(quán)。

對(duì)中國(guó)金融科技公司政策的收緊，讓中國(guó)平安試圖讓估值水平接近于阿里巴巴集團(tuán)等科技巨頭的估值水平變得復(fù)雜。中國(guó)平安四分之三的營(yíng)收來(lái)自保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其當(dāng)前市盈率約為10倍。相比較而言，阿里巴巴集團(tuán)當(dāng)前的市盈率是中國(guó)平安的六倍多。

中國(guó)平安已承諾向從大數(shù)據(jù)到區(qū)塊鏈的研究投入逾220億美元，使其更具“技術(shù)性”而非“金融性”。與此同時(shí)，中國(guó)平安通過(guò)剝離部分業(yè)務(wù)并公開上市，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

在利用技術(shù)改善傳統(tǒng)保險(xiǎn)和銀行服務(wù)后，這家金融集團(tuán)近年來(lái)發(fā)展了至少10家初創(chuàng)公司。這些部門，包括上市醫(yī)療保健門戶平安醫(yī)療保健科技有限公司和金融科技提供商金融壹賬通，分為五個(gè)集團(tuán)，分別針對(duì)金融、健康、房地產(chǎn)、汽車和城市生活等五個(gè)領(lǐng)域。

中國(guó)對(duì)金融科技公司設(shè)定放貸限額和提高資本金要求的舉動(dòng)，對(duì)科技股構(gòu)成了不利因素，這在美國(guó)也面臨威脅。此外，美國(guó)證券交易委員會(huì)打算在今年推出一項(xiàng)新法規(guī)。知情人士透露，按照美國(guó)的審計(jì)規(guī)則，這將導(dǎo)致不遵守法規(guī)的公司退市。

在外媒上周二曝出該新聞之后，陸金所股價(jià)當(dāng)日大跌23%，自上月首次公開募股以來(lái)的漲幅已降至8%。金融壹賬通股價(jià)當(dāng)日下跌3.1%，但今年以來(lái)股價(jià)仍然翻番。平安醫(yī)療保健科技有限公司上周在港交所股價(jià)未做大的調(diào)整，今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲了78%。

Aletheia Capital Ltd.駐新加坡財(cái)務(wù)主管桑杰·賈恩(Sanjay Jain)表示，金融科技公司快速變化的監(jiān)管框架以及數(shù)據(jù)隱私等其他問(wèn)題，可能會(huì)推遲中國(guó)平安其他業(yè)務(wù)的首次公開募股。“大型科技公司將不得不應(yīng)對(duì)各方面日益增長(zhǎng)的監(jiān)管監(jiān)督，這是一種不可避免的全球趨勢(shì)，”他說(shuō)。

平安計(jì)劃上市的其他子公司包括平安智慧城市和為醫(yī)院和其他醫(yī)療業(yè)務(wù)提供管理工具的平安醫(yī)?？萍?。大和資本市場(chǎng)駐香港分析師利昂·齊(Leon Qi)表示：“如果從首次公開募股的數(shù)量和估值來(lái)看，中國(guó)平安過(guò)去四年剝離科技子公司的步伐并不像最初引導(dǎo)市場(chǎng)的那樣平穩(wěn)。”

包括前聯(lián)合首席執(zhí)行官李源祥在內(nèi)的中國(guó)平安高管近年來(lái)表示，投資者尚未充分認(rèn)識(shí)到科技可以為中國(guó)平安帶來(lái)什么，不僅僅是首次公開募股的價(jià)值，還有與核心業(yè)務(wù)的協(xié)同作用。截至目前，中國(guó)平安拒絕對(duì)此事發(fā)表評(píng)論。

雖然管理層表示不急于讓旗下科技子公司進(jìn)行首次公開募股，但對(duì)P2P貸款的打擊致使陸金所的上市推遲了數(shù)年。陸金所之前曾是中國(guó)最大的P2P貸款平臺(tái)，但如今已變身為理財(cái)平臺(tái)。“該公司可能在幾年前就準(zhǔn)備上市了，但監(jiān)管規(guī)定當(dāng)時(shí)不明確，導(dǎo)致首次公開募股被推遲，”陸金所首席執(zhí)行官計(jì)葵生(Gregory Dean Gibb)說(shuō)。“如今，監(jiān)管政策和要求已經(jīng)明朗。”

Sanford C. Bernstein的分析師凱文·奎克(Kevin Kwek)表示，盡管陸金所受中國(guó)新規(guī)定的影響可能不如螞蟻集團(tuán)那么大，但它仍“暴露在”監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款利率設(shè)置上限的風(fēng)險(xiǎn)之下。計(jì)葵生表示，陸金所通過(guò)結(jié)合其財(cái)務(wù)和數(shù)據(jù)實(shí)力向小企業(yè)提供更多貸款，更好地滿足客戶需求。他說(shuō)，陸金所可以進(jìn)入中國(guó)平安的分銷網(wǎng)絡(luò)，這也為它提供了一條抵御科技巨頭和銀行競(jìng)爭(zhēng)的護(hù)城河。

關(guān)鍵詞： 螞蟻暫停IPO