作為A股市場第一條股票指數，上證綜合指數將于7月22日迎來重大優化。修訂后的編制方案將剔除風險警示股票、延長新股計入時間，并計入科創板上市證券。

自1991年7月15日發布以來，上證綜指整體趨勢與宏觀經濟總量變化類似，一定程度上反映了國民經濟發展情況。但由于上市公司分布與宏觀經濟結構變化不完全同步、退出機制不通暢等原因，上證綜指在某些時間段走勢與經濟運行狀況存在背離。

近年來，市場對于修訂編制方案改變上證綜指“失真”狀況呼聲不斷。上海證券交易所相關負責人表示，為進一步提高指數編制的科學性與合理性，更加準確表征上海證券市場整體表現，上交所和中證指數有限公司研究并審慎啟動了上證綜指編制方案修訂工作。

根據修訂后的編制方案，上證綜指樣本將剔除被實施風險警示(ST、*ST)的股票。截至5月末，上證綜指樣本中包含85只風險警示股票，合計權重為0.6%，剔除后有利于資本市場優勝劣汰功能發揮，同時不會影響指數定位。

鑒于當前A股市場新股上市初期存在連續漲停及高波動現象，上證綜指將把新股計入指數時間由目前的“上市后第11個交易日”調整為“上市1年后”。考慮到大市值新股價格穩定所需時間總體短于小市值新股，上市以來日均總市值排名滬市前10位的新股將在上市滿3個月后計入指數。

編制方案修訂后，上證綜指將計入紅籌企業發行并在上交所上市的存托憑證，以及科創板上市證券，進一步提升指數代表性。

上交所相關負責人表示，借鑒國際代表性指數編制調整做法，此次上證綜指編制方案修訂擬采用“無縫銜接”的方式進行，即指數編制方案生效日實時點位基于前一交易日收盤點位及樣本股當日漲跌幅計算。因此，編制方案修訂實施不會影響指數的連續性，不會影響投資者觀測市場行情。

富國基金ETF投資總監王樂樂等業界人士評價認為，由于指數編制方案的局限，上證綜指表現未能充分反映我國經濟增長的實際情況。隨著設立科創板并試點注冊制重大改革推進，上海證券市場兼容性和代表性大幅提升，客觀上對上證綜指提出了優化要求。此次編制方案修訂后，上證綜指代表性和彈性將獲得進一步提升。(記者潘清)

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