近年來，量化私募迎來高速發(fā)展期，小型量化私募像雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，但行業(yè)競爭異常激烈，頭部化現(xiàn)象突出，百億級量化私募的管理規(guī)模占全部量化管理規(guī)模的一半以上。小型量化私募面臨生存困境，努力尋找突破路徑。

小的難處

【資料圖】

人才短缺、募資困難、資本金不夠“燒”等，是小型量化私募普遍面臨的困境。

蝶威資產(chǎn)投研總監(jiān)濮元愷坦言，小型量化私募鮮為人知，在對人才的吸引上，與大型私募公司無法競爭。“招聘上，我們處于弱勢地位。”

概率投資總經(jīng)理楊曦有著同樣的難處：“作為一家小公司，我們看上的頂尖人才常常被其他公司高價搶走。”

盡管近幾年量化私募迎來快速發(fā)展，但小型私募依然面臨募資難的問題。濮元愷直言，公司早期發(fā)展面臨的最大難題是募資。

另外，私募行業(yè)的運營成本也越來越高。辰鈺投資總經(jīng)理陳志凌坦言：“量化團隊人員成本較高，相對來說，小私募的運營壓力會大一些。”

突破之路

2年前，楊曦成立了概率投資。他和幾個合伙人曾暢想，5年內(nèi)把公司做成百億級規(guī)模，但要實現(xiàn)目標并沒有想象的那么容易。

身為小型量化私募公司，概率投資有著自己的優(yōu)勢，比如策略迭代速度較快，做出超額收益相對容易些。

在陳志凌看來，自己團隊的競爭優(yōu)勢在策略研發(fā)和IT方面。“低延時高并發(fā)的交易系統(tǒng)，讓我們的下單速度在市場上保持領先地位。”

青石資產(chǎn)總經(jīng)理周玉升選擇走差異化的發(fā)展道路。他表示，盡管青石資產(chǎn)的收益不是特別高，但向投資者提供的大部分產(chǎn)品都是低風險的，并且收益相對穩(wěn)定。

近年來市場對量化交易頗有微詞，認為會起到“助漲助跌”的作用。濮元愷認為，量化投資可以給市場提供流動性，一定程度上能幫助市場修正短期的定價錯誤。

打造競爭力

伴隨量化私募的高速發(fā)展，行業(yè)頭部化現(xiàn)象相當突出。

據(jù)招商證券統(tǒng)計，截至6月底，百億級量化私募的管理規(guī)模占全部量化管理規(guī)模的50%以上。

參考海外量化私募的發(fā)展歷程，楊曦預測，5年后量化私募行業(yè)的頭部效應會更加明顯。“幾年之后，百億級量化私募的管理規(guī)模會更大。我們只有加倍努力，才能不被淘汰。”

當前量化私募策略同質(zhì)化現(xiàn)象突出。楊曦表示，如果不經(jīng)常調(diào)整策略，因子的有效性會衰減。想要保持競爭優(yōu)勢，就要不斷迭代。

楊曦說：“要往比較新的、少有人了解的方向發(fā)力。比如，我們從去年開始了解另類數(shù)據(jù)。”

為進一步提高公司競爭力，陳志凌打算把深度學習、大數(shù)據(jù)分析等方法運用到投研上。此外，陳志凌表示，將加大IT建設力度，打造更快更強的交易系統(tǒng)和研發(fā)平臺。

量化策略的迭代沒有盡頭，小型量化私募對人才的渴求更是沒有止境。近期，青石資產(chǎn)和青島大學簽署協(xié)議，以構(gòu)建校外實習基地的方式發(fā)現(xiàn)和培育量化人才。

關鍵詞： 交易系統(tǒng) 鮮為人知