臨近7月末的一周已有多只基金發(fā)布了提高基金份額凈值精度的公告，涉及匯添富、海富通、泰達(dá)宏利、恒生前海等多家公司旗下基金，多數(shù)公告提高凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后8位。業(yè)內(nèi)人士分析，主要是為了避免大額贖回可能導(dǎo)致凈值大幅波動(dòng)，對(duì)持有人利益造成影響。今年已有八九十只基金發(fā)布類似的公告，市場(chǎng)人士提醒，這幾年機(jī)構(gòu)定制的基金，容易發(fā)生大額贖回，普通投資者應(yīng)該對(duì)此保持警惕。

多只基金提高凈值精度到小數(shù)點(diǎn)后8位

主要為應(yīng)對(duì)大額贖回造成的影響

(資料圖片)

7月28日，泰達(dá)宏利公告，泰達(dá)宏利新起點(diǎn)靈活配置混合型基金B(yǎng)類份額于今年7月27日發(fā)生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，決定自7月27日起提高本基金B(yǎng)類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

7月26日，恒生前海也發(fā)布公告，恒生前海恒祥純債債券型基金于今年7月25日發(fā)生大額贖回。為保障基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，決定提高2022年7月25日當(dāng)日本基金 A、C 類份額凈值位數(shù)至小數(shù)點(diǎn)后8位，小數(shù)點(diǎn)后第9位四舍五入。

此外，財(cái)通資管中債1-3年國(guó)開行債券指數(shù)基金、匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)C、申萬菱信智量C、海富通欣潤(rùn)C(jī)等近期也公告提高凈值精度。

滬上某資深基金行業(yè)人士分析，實(shí)際上機(jī)構(gòu)定制基金、有定制跡象的基金，以及一些基金的C類份額更容易出現(xiàn)這種情況。因?yàn)樵诎l(fā)生大額贖回時(shí)，凈值精度將會(huì)對(duì)贖回成本產(chǎn)生一定的影響。以往基金凈值計(jì)算方法一般是只保留小數(shù)點(diǎn)后4位，第5位“四舍五入”，若是四舍，剩下的持有人就會(huì)受益；要是五入，那相差的部分將會(huì)給留守投資者造成損失。“例如某基金凈值為1.0005元，四舍五入后為1.001元，相較于四舍五入前的凈值每份多了0.0005元。若機(jī)構(gòu)贖回1億份，用四舍五入后的凈值相當(dāng)于多支出5萬元，實(shí)際上影響了剩余持有人的利益。”

他也表示，如果提高基金份額凈值精度到小數(shù)點(diǎn)后8位，造成基金暴跌的可能性就比較小，比如贖回1億份，也僅會(huì)多支出幾塊錢。“提高凈值的計(jì)算精度，目的很明確，就是為了避免凈值的非正常波動(dòng)，或者說避免凈值的大幅波動(dòng)。這有兩層含義，一是正向波動(dòng)，二是反向波動(dòng)，無論正和反，只要不是正常波動(dòng)都不好，凈值計(jì)算精度提高之后，有利于讓凈值的波動(dòng)更正常。這樣的話，對(duì)于贖回的客戶或剩余的客戶來說，都會(huì)比較公平。”

值得注意的是，不少基金公司也公告，基金將自大額贖回對(duì)基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時(shí)，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度。

今年已有八九十只基金發(fā)布公告

投資者需要警惕機(jī)構(gòu)定制基金

實(shí)際上，為了避免大額贖回對(duì)持有人造成影響，近年來不少基金公司發(fā)布涉及提高基金凈值精度的公告，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年就有八九十只基金發(fā)布類似的公告。其中，既有固收類的也有權(quán)益類的基金；多數(shù)基金公告提高份額凈值精度到小數(shù)點(diǎn)后8位，也有提高到后4位、后5位的；有些是A/C份額都提高，有些僅提高其中一個(gè)份額。值得注意的是，部分基金剛剛成立不久就發(fā)布類似的公告，部分基金也曾經(jīng)出現(xiàn)過凈值的暴跌或暴漲。

業(yè)內(nèi)人士指出，容易發(fā)生大額贖回的基金，一般機(jī)構(gòu)投資者的比例會(huì)比較高，在機(jī)構(gòu)贖回后就可能淪為迷你基金。以前就發(fā)生過多起因巨額贖回導(dǎo)致凈值飆漲或暴跌情況，背后原因和基金凈值的“四舍五入”有關(guān)，提高精度可以減少這一影響。

基金研究人士王群航曾經(jīng)在2017年撰文指出，提高基金凈值精度在委外定制基金中比較常見，是公平、公正保護(hù)持有人利益的切實(shí)之舉。

北京某基金市場(chǎng)人士稱，定制基金最大特點(diǎn)是戶數(shù)比較少，尤其是單個(gè)機(jī)構(gòu)的占比可能非常高，碰到占比超高的大額進(jìn)出的情況，為了保護(hù)剩余持有人的利益，需要計(jì)算精度必須提高到8位、9位、10位甚至更多。前幾年監(jiān)管也表示，相關(guān)要求立足于對(duì)持有人過度集中的公募基金進(jìn)行合理規(guī)范，防范大額集中贖回對(duì)基金流動(dòng)性的沖擊風(fēng)險(xiǎn)，防止在公募基金內(nèi)部管理上出現(xiàn)“差異化對(duì)待”等不利于中小投資者的情況。

實(shí)際上，大額贖回本身是一個(gè)不可預(yù)期的情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者占比較高的基金，普通投資者應(yīng)該保持警惕。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉亦千認(rèn)為，投資者在選擇這種機(jī)構(gòu)參與比較多的基金時(shí)，需要再三斟酌。一方面，機(jī)構(gòu)定制的產(chǎn)品，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益有明顯的約束，這種約束并不一定適合普通投資者。另一方面，機(jī)構(gòu)配置比較高的產(chǎn)品很有可能會(huì)面臨大額贖回，但是大額贖回要取決于產(chǎn)品的流動(dòng)性。“按道理來說，如果產(chǎn)品流動(dòng)性受到影響，作為基金管理人是可以要求不確認(rèn)或者是部分確認(rèn)贖回的，使得被贖回的份額不會(huì)受到流動(dòng)性的沖擊和影響。但是如果剩余規(guī)模很小的產(chǎn)品，這些可能會(huì)面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該適當(dāng)回避。”

關(guān)鍵詞： 四舍五入 基金凈值 發(fā)布公告