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穩增長主線韌性凸顯 新能源產業鏈開始復蘇

先抑后揚的A股上半年正式收官。盡管各主要指數持續震蕩，市場成交依舊保持活躍，總成交額超114萬億元。業內人士指出，整體來看上半年穩增長主線占優，伴隨一系列利好政策的支持和持續加碼，市場情緒正逐步修復。進入下半年，政策合力有望推升基本面預期進一步修復，以“穩”為主仍是主要方向，科技成長、大消費板塊尤其值得關注。

具體來看，Wind數據顯示，A股市場主要指數上半年全線收跌，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌6.63%、13.20%、15.41%，科創50指數跌幅最大，達到20.92%；板塊方面，能源、消費者服務板塊表現強勢，漲幅分別為21.52%、2.29%；軟件與服務、技術硬件與設備板塊跌幅居前；4819家上市公司總市值約91.12萬億元，較今年年初減少5.42萬億元，降幅為5.61%；另外，融資融券余額持續下降，二季度該項余額減少767億元，相比于一季度跌幅有所收窄。板塊表現方面，以地產、基建為代表的“穩增長”主線在一季度表現突出。進入二季度，新能源產業鏈也開始復蘇并帶動指數提振。

隨著國內利好政策不斷加碼，4月底以來市場持續回暖，上證指數再度回到了3400點附近。值得注意的是，行至年中，資金面的逐漸積極也進一步提振了市場情緒。上半年A股成交依舊活躍，累計成交額114.2萬億元，同比上升6.53%。其中，4月和5月日均成交額不足9000億元，投資者觀望情緒濃重。而進入到6月，日均成交額有了顯著提升，突破1萬億元。與此同時，外資的持續看多也帶來了北向資金718億元的凈流入。其中，滬股通資金凈流入超862億元，深股通資金凈流出超144億元。北向資金加倉金額均超百億元居前的有電力設備、銀行、有色金屬。個股方面，陽光電源、匯川技術、長江電力加倉金額居前，分別逾77億元、70億元、66億元。

平安證券認為，下半年成長仍然是重要配置方向。當前穩增長政策密集落地，與2020年相比，本輪政策布局更為全面，在支持結構性轉型的同時也更加側重于傳統行業領域，其中促消費及新基建是亮點，下半年效果會漸漸顯現；企業盈利景氣加大分化，傳統能源及新能源產業鏈維持高景氣。當前市場主要指數估值已回歸至歷史均值以下，滬深300股債收益比位于75%以上的相對高位，顯示進入中長期配置區間，其中成長板塊估值更具相對彈性。

中金公司首席策略分析師王漢鋒也表示，當前A股估值處于歷史區間偏低水平，具備中線價值，但下半年市場內外部環境可能面臨一定挑戰，市場上行空間需更多積極催化劑支持。流動性方面，利率水平可能穩中趨降，股市流動性好轉則依賴風險偏好的改善。對投資者而言，行業配置上應以“穩”為主，先守后攻。

關鍵詞： 市場情緒 總成交額 上證指數