在眾多醫藥基金經理中，融通基金萬民遠顯得特立獨行。萬民遠很少跟風追漲高估值的股票，所管理的基金持倉標的和行業主流基金的持倉標的差別很大。

萬民遠對股票沒有偏見，也沒有執念。只是當市場聲音趨于一致時，他希望能保持獨立的看法，做一個拐點型的價值發現者。

秉持上述理念，萬民遠取得了優秀業績。經托管行復核，截至5月31日，過去5年融通健康產業取得了160.71%收益率，整體回撤控制在同類產品中表現優秀。Wind數據顯示，融通健康產業近3年最大回撤為29%，而同類產品中位數為42.03%。

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據悉，由萬民遠擬任基金經理的融通價值成長混合基金于7月1日至7月14日發售。

以合理甚至低估的價格買入

投資上，萬民遠堅持守正出奇、逆向投資的投資理念。守正，即長期持有已被證明優秀的公司；出奇，即選出價值被低估的黑馬。“在不太擅長的領域守正，在自己熟悉的領域出奇。”萬民遠說。

“我喜歡在熟悉的領域找一些有定價能力的、市場預期差相對較大的品種，這些品種集中分布在中小市值公司。這些品種成長性好于市場預期，但還沒有被發掘，可以稱之為價值被低估的黑馬。”萬民遠表示。

萬民遠認為，估值和基本面之間很難平衡，如果好公司不具有好價格，就稱不上是好股票。因此，他所管基金組合的估值普遍不貴。在他看來，并非買入大白馬股才叫價值投資，也并非過去成長性好的公司才叫成長股，價值和成長是界定公司所處的不同階段，沒有公司生來就是價值股。“大公司都是由小長大的，股票買入時的性價比很重要，以合理甚至低估的價格買入非常關鍵。”

在管理組合時，萬民遠堅持逆向投資，構建有梯度的組合，并保持動態平衡。理想狀態下，組合中有領漲的，有跟漲的，也有未來空間較大的標的。因此，萬民遠有三個原則：第一，以中長期視角，選擇優秀賽道里估值更低、市值空間大的品種。第二，堅持絕對收益理念，買入有性價比的品種，盡量看長做短，放棄處于估值泡沫階段的收益。第三，做大概率事件。賠率和勝率同等重要，單一風格演繹到極致是小概率事件，投資決策不考慮極端的小概率事件，應盡量立足于大概率。

關注三大投資方向

近期市場回暖。萬民遠認為，在全球流動性收緊預期下，景氣賽道股估值擴張和交易擁擠度難以持續，市場風格會轉向尋找具備估值性價比優勢的個股阿爾法。

萬民遠表示，從全球范圍來看，中國經濟的比較優勢明顯，看好醫藥、低碳經濟、數字經濟三大領域的后市表現。

醫藥行業方面，醫保控費的壓力長期存在，促使醫保資金支出進行優化配置，從而調整醫藥行業的產業結構。因此，要沿著醫藥行業產業變革升級的方向尋找投資機會。受政策引領和資本加持，藥物研發進程不斷提速，與國際差距逐步縮小；在海外轉移和國內創新藥紅利的雙輪驅動下，CXO業績高速釋放，從中長期看仍有確定性和成長性；政策支持下，高端醫療器械國產化進程加速。

低碳經濟方面，新能源汽車、光伏及風電等新能源大有可為。新能源汽車滲透率有望快速提升；全球光伏發電需求持續爆發，隨著上游硅料產能的持續釋放，產業鏈中下游需求和盈利均有望持續改善；風電作為最成熟且最具性價比的新能源之一，有望逐步成為主力能源。

數字經濟方面，數字經濟包括大數據、云計算、物聯網、區塊鏈、人工智能、5G通信等新興技術。5G技術的發展會給設備及零部件、下游應用云游戲、車聯網及VR/AR等帶來增量，半導體、國產軟件、自主可控等領域也值得關注。

關鍵詞： 融通基金 小概率事件 逆向投資