隨著指數(shù)投資深入人心，以及主流品種逐漸飽和，具有“聰明”策略的ETF也越來越受市場歡迎。

值得一提的是，為搶占市場先機(jī)，越來越多基金公司開始利用主動(dòng)投資優(yōu)勢，為ETF深度布局進(jìn)行賦能，以獲取穩(wěn)定的阿爾法收益或捕捉到漂亮的貝塔收益。

股票型ETF大爆發(fā)

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“聰明”策略ETF各顯身手

2019年以來，國內(nèi)ETF大爆發(fā)，股票型ETF累積成立近500只，是過去十幾年發(fā)行總量的3倍還多。今年即便市場行情整體表現(xiàn)欠佳，股票ETF也已合計(jì)成立52只，另有18只正在發(fā)行中。隨著主流ETF漸趨飽和，基金公司在“聰明”ETF方面持續(xù)發(fā)力，今年以來就有不少新品面世。

比如，華夏中證智選500價(jià)值穩(wěn)健策略ETF和華夏中證智選1000成長創(chuàng)新策略ETF所跟蹤的指數(shù)分別以中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)為樣本空間，前者采用質(zhì)量、價(jià)值、波動(dòng)率等因子進(jìn)行選樣和加權(quán)，后者采用質(zhì)量、成長、創(chuàng)新等因子進(jìn)行選樣和加權(quán)，通過基于寬基指數(shù)的多因子策略將跟蹤指數(shù)變得更加聰明。

此外，年內(nèi)新發(fā)行的華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、華夏滬深300ESG基準(zhǔn)ETF、國泰MSCI中國A股ESG通用ETF、富國中國500ESG基準(zhǔn)ETF、民生加銀中證核心企業(yè)競爭力50ETF等，也是采用Smart Beta策略將指數(shù)變聰明。

“這些基金本質(zhì)上是在被動(dòng)投資中融入主動(dòng)投資優(yōu)秀思想的Smart Beta策略基金，它們跟蹤的指數(shù)也是采用近年來頗受市場認(rèn)可的聰明指數(shù)策略。”某基金研究人士表示。

除了Smart Beta策略ETF，也有ETF是通過量化增強(qiáng)策略獲取超額收益。比如，今年1月成立的南方中證500增強(qiáng)策略ETF。

值得一提的是，隨著市場結(jié)構(gòu)化趨勢明顯，不少基金公司開始利用基本面研究策略前瞻性布局一系列高景氣細(xì)分行業(yè)ETF。比如，嘉實(shí)基金基于對(duì)具有高成長空間賽道研判而提前布局稀土ETF、電池ETF、綠色電力ETF、光伏ETF等產(chǎn)品，從而捕捉到漂亮的貝塔收益。

嘉實(shí)基金早在2019年便推出Super ETF品牌。嘉實(shí)基金表示，基于深度基本面研究的規(guī)劃和布局ETF和被動(dòng)產(chǎn)品，Super ETF將公司對(duì)行業(yè)的深度研究沉淀轉(zhuǎn)化為更便捷的被動(dòng)產(chǎn)品。

部分聰明ETF超額收益顯著

投研實(shí)力仍是核心

不考慮高景氣細(xì)分行業(yè)ETF，目前市場的聰明ETF仍以Smart Beta策略為主。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至目前，策略ETF數(shù)量尚不到50只，規(guī)模近350億元。雖然在股票ETF中的占比依然相對(duì)較小，但大部分已展現(xiàn)出顯著的超額收益能力。

比如，華寶上證180價(jià)值ETF自2010年成立以來累計(jì)收益達(dá)116.4%，期間超越基準(zhǔn)收益率為86.25%；華泰柏瑞紅利ETF自2006年10月成立以來累計(jì)收益161.6%，超額收益為75.67%；建信深證基本面60ETF自2011年8月以來累計(jì)收益155.13%，超額收益為48.73%。此外，嘉實(shí)深證基本面120ETF、工銀瑞信深證紅利ETF、富國中證價(jià)值ETF、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF等成立以來超額收益均超30%。

“這類產(chǎn)品不僅具有傳統(tǒng)被動(dòng)指數(shù)基金操作透明、分散風(fēng)險(xiǎn)、成本低廉等優(yōu)點(diǎn)，由于融入主動(dòng)選股邏輯，還有望獲得超越指數(shù)的超額收益。”上述基金研究人士認(rèn)為，多策略因子的編制方式使得指數(shù)更具銳度，在向上的市場行情中具備更大的收益彈性。

增強(qiáng)ETF是去年底新興的品類，目前僅5只,合計(jì)規(guī)模不到40億元，也大部分跑贏基準(zhǔn)。比如，南方中證500增強(qiáng)策略ETF自今年1月26日成立以來，累計(jì)凈值跌幅3.35%，期間超越基準(zhǔn)收益率為4.12%；華泰柏瑞中證500增強(qiáng)策略ETF自2021年12月2日成立以來累計(jì)凈值跌幅7.7%，期間超額收益6.50%。

某指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理稱，近年來指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品受到市場青睞，主要原因在于有明確的基準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征,而α收益的穩(wěn)定性與強(qiáng)大的投研平臺(tái)和團(tuán)隊(duì)實(shí)力分不開，因此，ETF的競爭并非只在市場上，真正的戰(zhàn)場體現(xiàn)在投研實(shí)力上。

關(guān)鍵詞： 超額收益 基金公司 嘉實(shí)基金