5月14日，中銀國際證券全球首席經濟學家管濤在2022清華五道口首席經濟學家論壇上表示，今年中國經濟面臨著疫情多點散發、美聯儲利率緊縮、俄烏沖突的預期沖擊這三大內外挑戰。

管濤表示，奧密克戎變異病毒疫情防控面臨新的挑戰，突出的影響是影響國內經濟循環暢通，增加了市場主體的經營困難，同時也影響到投資者、消費者的信心，以及一些政策的傳導。目前主要問題不在于貨幣政策的寬松程度，而是市場有效需求不足。

美聯儲的利率緊縮方面，管濤表示，今年主要發達經濟體的貨幣政策轉向明顯加快，全球股市、債市、匯市的波動明顯加大，資本流動的不穩定性也增強，且產生了溢出影響。美元指數創了20年新高，給人民幣匯率帶來調整的壓力。未來的美聯儲進一步緊縮，通過貿易往來、資本流動和金融市場渠道對中國產生溢出影響。

對于俄烏沖突的預期沖擊，管濤表示，俄烏沖突會影響全球經濟復蘇。歐盟作為中國重要的貿易伙伴，歐洲經濟出現問題對中國的外需是很大的挑戰。石油天然氣價格上漲進一步推高大宗商品的價格，加大了中國輸入性通脹的壓力，也可能會對中國的貨幣政策形成掣肘。近期中國CPI上漲較快，貨幣政策的時間窗口并不是美聯儲是否加息，而是通脹到來之前。

“三大挑戰不僅是中國面臨的問題也是世界性的難題。”管濤說，美聯儲緊縮不但會對世界的金融危機帶來溢出影響，對美國的經濟金融穩定帶來很大的挑戰，怎么避免在加息過程中觸發經濟的硬著陸這也是美國要面臨的問題。

管濤表示，中國經濟體量大，政策空間足，回旋余地大，所以應該有信心、有能力、有條件來應對挑戰。關鍵是做好自己的事情，穩住宏觀經濟，保持疫情防控和經濟復蘇的全球領先地位。

對于近期政治局會議、國常會、各相關部門做出的一系列部署，管濤表示，應從五個方面具體應對：

一是全面地認識中央確定的疫情防控政策。尤其重要的是疫情防控期間如何通過各部門共同配合保持物流暢通、產業鏈供應鏈穩定。不僅要財稅金融政策支持，同時還需要公共衛生政策以及其他行業監管部門政策配合協調。

二是用好財政貨幣政策的正常空間，靠前發力。同時，既要繼續做好相關工作穩住外需，還要進一步擴大內需，尤其避免將來外需緊縮，內需低迷“雙碰頭”，穩增長壓力將會進一步加大。只有經濟穩了才能金融穩，經濟強才能貨幣強。

三是在合理均衡水平基本穩定的基礎上，要保持人民幣匯率政策的靈活性，讓人民幣匯率形成有漲有跌的雙向波動，發揮匯率浮動吸收內外部沖擊的減振器作用，增強宏觀政策的自主性，同時也有助于增強境內外投資者的信心。

四是繼續推動金融市場的市場化、法治化、國際化建設，完善基礎制度，吸引中長期直接入市，增強政策透明度和可預期性，及時回應市場關切，穩定境內外投資者的預期。

五是堅持統籌發展和安全，針對新的情況和問題做好預案。

關鍵詞： 貨幣政策 主要問題 金融市場