最近有消息稱恒帥股份被公私募聯手坐莊，雖然公司針對相關傳聞予以堅決否認，但公司股價還是出現暴跌情形。恒帥股份究竟存不存在被聯合坐莊的情形，需要監管層在調查后給出結論，但對于公私募聯合坐莊的情形應該零容忍，因為此種情形對市場危害極大。

2020年3月，證監會曾查處過一起公私募聯合老鼠倉的案件，是泰信基金公司原基金經理柳某和私募基金公司云騰投資的創始人姜某君聯合炒作股票。

從當時媒體報道的案情細節看，私募基金先向公募基金經理咨詢股票，然后公募基金經理讓研究員去調研，隨后公募基金經理再把調研結果告訴私募基金，最后大家一起賺錢。

如果案情真的只是這么簡單，那么從表面看兩邊還是互為有益的補充，但私募基金公開的說法是，它們進行的投資策略是對熱點的短期炒作，這就是說，所謂的調研并非單純地研究上市公司基本面情況，不排除有打探未公開信息或者其他并不合規的情況存在。

很難想象公募基金和私募基金的合作投資是在公平公正公開下進行的，其中聯合坐莊操縱市場可能是最“善良”的行為，因為這種合作受害的可能只是廣大的二級市場投資者，如果其中還有公募基金幫助私募基金高位接盤的操作，那么就涉及到了基金黑幕，歷史上曾有公募基金有償接盤莊家的高位籌碼，同時按照購買股數向莊家收取費用，當然這個費用不會計入基金凈值，而是進入基金公司和基金經理的個人荷包。

公私募的合作一旦出現無法出局的風險，按照常理思考，也會是先緊著私募基金先走，公募基金斷后，當然，這種代價是巨大的，受損失的是持有基金的基金投資者，而獲利的則是管理基金的操盤手。

假如公私募的聯手還有上市公司的參與或者默許，那么這種聯合將更加可怕，因為投資者不可能指望上市公司在關鍵的時刻出面狙擊莊家，相反上市公司還會配合莊家在“合適”的時機推出“合適”的公告，那么這種坐莊行為對于二級市場的損害是極大的。

三者的合作，公募基金的管理相對嚴格，它最大的作用在于承擔風險，一旦坐莊失敗，公募基金可能會承接下大量的高位籌碼，配合私募基金出逃，而公司高管的意義在于維護好良好的坐莊環境，不給莊家搗亂，私募基金的財務相對最不嚴格，參與各方的利益，由私募基金實現最為簡單，所以如果是這三位一體的合作，幾乎找不到失敗的可能。

如果這樣的操作真的存在并且越來越多，那么二級市場的內幕交易和操縱股價將會難以控制，不僅中小投資者會被反復割韭菜，A股市場的成熟之路也將受到嚴重影響。

(北京商報評論員 周科競)

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