■本報見習記者 王明山

5月份的上半程，A股市場頗不寧靜，先是有康美藥業、歐菲光這些昔日白馬股“爆雷”，后有中美貿易摩擦卷土重來、北向資金陸續賣出大消費和大金融股。不過，A股市場主要股指在此期間表現出了強大的韌性，眾機構也普遍力挺A股，認為其長期牛市邏輯并未發生改變，呼吁投資者看淡短期波動。

與之相呼應的是，眾多資金仍在逆市涌入公募ETF產品，頭部ETF產品規模再度走高。《證券日報》記者注意到，五月份以來僅8個交易日里，已經有近135億元資金凈流入ETF。華夏上證50ETF、易方達創業板ETF等頭部產品吸金勢頭最為猛烈，單日吸金超10億元的現象也屢屢出現。

有公募ETF基金經理對《證券日報》記者表示，近期ETF受眾多資金追捧的主要原因，不能忽略的是ETF產品本身具備的優勢。

135億元資金搶購ETF

頭部ETF產品吸金能力顯著

伴隨著A股市場主要指數的短期下行，ETF產品的規模變化再次引發市場關注，不斷有頭部ETF產品單日凈申購資金10余億元、20余億元的消息傳來。《證券日報》記者據Wind資訊數據統計，截至5月15日發稿時，進入5月份以來僅8個交易日里，凈流入ETF產品的資金已經有134.79億元。

華夏上證50ETF、易方達創業板ETF等頭部產品依然是資金搶購的重點對象。在近8個交易日里，華夏上證50ETF的場內流通份額驟增至超8億份，按照該基金的單位凈值測算，凈流入該ETF的資金已經有35.23億元;另外，易方達創業板ETF、易方達滬深300ETF在同期也分別獲得23.19億元、19.11億元的凈申購。

今年以來貨幣基金7日年化收益率普遍在3%左右，不少基金公司又通過閉門謝客的方式控制貨幣基金規模增長，這在五一假期前夕尤為顯著。《證券日報》記者梳理發現，4月份最后一周的時間里，先后有26只貨幣基金暫停大額申購業務。

籠罩在貨幣基金的陰影，也進一步為ETF的火熱提供了資金來源。記者據Wind咨詢梳理發現，四月份最后一周便早有大量資金率先流入ETF，具備品牌和規模優勢的頭部ETF產品依舊最受青睞，在此期間，按照每日基金份額變化和凈值測算，累計有超過80億元的資金凈流入公募ETF。

有公募ETF基金經理對《證券日報》記者表示，近期ETF受眾多資金追捧的主要原因，不能忽略的是ETF產品本身具備的優勢，指數基金本身就會通過較多投資標的分散其風險，其投資操作相較其他權益基金更加透明，也有越來越多的基金公司下調ETF產品管理費和托管費，向成熟市場指數基金的運作模式不斷靠攏。

頭部ETF產品格局生變

權益ETF頭把交椅有望易主

公募基金ETF市場依然上演著“強者恒強”的局面，已經具備規模基礎的頭部ETF產品也進一步受到各路資金青睞。《證券日報》記者梳理發現，截至5月15日，公募基金市場上193只ETF產品的總規模有3414億元，而規模排名前十的ETF產品合計規模有2089億元，占比超六成;近8個交易日流入ETF的135億元資金，規模前十的產品也分得了89.14億元，占比高達66.03%。

此前，《證券日報》記者也從一家大型公募FOF配置負責人處了解到，即便是對于旗下的FOF產品而言，他也會考慮規模比較高且背后投資者比例比較合理的ETF產品，因為這樣的ETF產品規模會比較穩定，很少會出現資金的快速撤離引發基金凈值波動的情況，這也是機構資金近兩年追捧這些產品的主要原因之一。

老牌公募基金旗下的頭部ETF產品持續受到資金追捧，頭部ETF產品的內部格局也在發生著巨大變化。由于跟蹤指數的不同、管理費率之間的差距以及不同產品在震蕩行情下單位凈值的變化差別，部分頭部ETF產品吸金能力尤為顯著，實現了基金份額和基金單位凈值的同步增長，基金規模突飛猛進。

最受關注的莫過于南方中證500ETF的快速崛起，已經開始撼動華夏上證50ETF的絕對龍頭地位。具體來看：今年以來截至5月15日，華夏上證50ETF的基金規模從458億元增至482億元，而南方中證500ETF的基金規模從335億元快速增至455億元，兩者之間的規模差距快速縮小。

實際上，在近三年的時間里，華夏上證50ETF都以巨大的領先優勢坐穩權益ETF(貨幣型ETF規模雖高，但其投資標的與權益型ETF差別較大，不具備比較性)的頭把交椅，而南方中證500ETF以及易方達創業板ETF等產品的快速崛起，勢必將改變此前“一基獨大”的ETF產品格局。

今年一季度期間市場風格向中證500漂移，中證500指數的投資性價比不斷走高或許是南方中證500指數規模快速增長的背后原因。上述ETF基金經理表示，“像跟蹤滬深300指數和中證500指數的ETF，投資標的兼備價值和成長屬性，當前的估值水平低、盈收穩定，這些ETF產品規模的持續走高也在意料之中。”

(策劃 王明山 )

關鍵詞：