今日早盤，創(chuàng)投概念今日再度走強(qiáng)，截至發(fā)稿，魯信創(chuàng)投、復(fù)旦復(fù)華、閩東電力、綠庭投資等超10只概念股漲停，光洋股份、粵傳媒、天壕環(huán)境、九鼎投資、張江高科等個(gè)股亦有大漲表現(xiàn)。海富通基金經(jīng)理姜萍表示，今年以來A股市場(chǎng)整體反彈，主要因素在于1月-2月社融數(shù)據(jù)的超預(yù)期、對(duì)資本市場(chǎng)定位的政策支持、國(guó)際環(huán)境轉(zhuǎn)暖等，這些因素的聚集提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但在短期強(qiáng)勢(shì)反彈過后，初步的估值修復(fù)和提高市愁躍度已完成，市場(chǎng)開始面臨業(yè)績(jī)驗(yàn)證，A股將在3000點(diǎn)附近反復(fù)震蕩與結(jié)構(gòu)調(diào)整，而中長(zhǎng)期來看，A股市場(chǎng)整體并不悲觀，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。

諾德基金量化投資總監(jiān)王恒楠?jiǎng)t認(rèn)為，最近兩周，A股市場(chǎng)窄幅震蕩，市場(chǎng)成交量依然在高位，但有所萎縮，從指數(shù)的日內(nèi)微觀趨勢(shì)來看，市場(chǎng)短期動(dòng)量在衰弱，臨近調(diào)整。不過，從典型樣本股票日內(nèi)交易結(jié)構(gòu)來看，近期機(jī)構(gòu)資金活躍度明顯提升，這與二月單純游資主導(dǎo)的交易結(jié)構(gòu)不同，用回歸法測(cè)算的公募基金倉(cāng)位在最近兩周也顯著提升，這也印證了機(jī)構(gòu)資金在進(jìn)常

冬拓投資表示，年初以來，滬深兩市各主要指數(shù)都有30%左右的漲幅，但以滬深300和上證50為代表的權(quán)重股市盈率仍然分別只有12倍、10倍，放在全球主要資本市場(chǎng)，也屬低估。接下來業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的龍頭股行情有望展開，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、增長(zhǎng)快的行業(yè)龍頭或可跑贏市常

興業(yè)證券策略研究指出，經(jīng)過兩個(gè)多月的上漲，各主要板塊估值水平較去年底有所修復(fù)，其中創(chuàng)業(yè)板PE從29倍升至42倍，滬深300的PE從10倍修復(fù)至12倍，仍在歷史估值左側(cè)分位25%左右。下一階段市場(chǎng)將逐步從風(fēng)險(xiǎn)偏好提升帶動(dòng)估值修復(fù)，轉(zhuǎn)向上市公司業(yè)績(jī)等方面。

至于接下來市場(chǎng)輪動(dòng)的重點(diǎn)，天風(fēng)證券認(rèn)為，與去年2至3月十分類似，由于2月成長(zhǎng)風(fēng)格爆發(fā)的猝不及防，且上漲過快，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)難以大量進(jìn)行換倉(cāng)(2018年初的核心倉(cāng)位是消費(fèi)白馬，2019年初的核心倉(cāng)位是防御品種)，因此進(jìn)入3月，機(jī)構(gòu)資金仍然有空間，也有動(dòng)力繼續(xù)換倉(cāng)有業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)風(fēng)格。

中歐基金的基金經(jīng)理周應(yīng)波則認(rèn)為，2019年的投資策略會(huì)更聚焦于“成長(zhǎng)的價(jià)值”，在新能源革命、5G與新消費(fèi)電子、ToB端軟件、醫(yī)療創(chuàng)新、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，從更長(zhǎng)期、更全面的維度去理解上市公司投資價(jià)值。

買基金，千萬不能只看外表!

相信大家都知道，在目前公募基金5000多只的背景下，無論你是剛?cè)胧械男“走€是投資老手，要想從這里面選出一只靠譜的基金，都不是一件容易的事。

同樣的問題，對(duì)于基金公司而言，要想讓基民記住你的基金，也是很難的。

因?yàn)榛鸬臄?shù)量實(shí)在是太多了，如果你的基金沒有優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或者是所投資的主題與當(dāng)下市場(chǎng)炒作的概念、熱門板塊并不一致，基民就很容易把這只基金遺忘了。

所以有些基金公司為了讓基民記住自己公司旗下的基金，可謂是絞盡腦汁。

比如：

1。在某個(gè)概念或主題很熱的時(shí)候，推出以某某“主題或概念”命名的基金。

舉例，光大中國(guó)制造2025混合基金(001740)。

看這個(gè)名字，相信大家都會(huì)這樣想，這是一只投資與“中國(guó)制造2025”主題相關(guān)的基金。然而根據(jù)該基金后來的年報(bào)(2017年)披露，它的重倉(cāng)股都是些地產(chǎn)股。房地產(chǎn)與“中國(guó)制造2025”主題，基本上沒有什么太大的關(guān)聯(lián)吧。

同時(shí)從這只基金的成立時(shí)間2015年12年23日，與“中國(guó)制造2025”的概念在2015年全國(guó)兩會(huì)《政府工作報(bào)告》中提出的時(shí)間相比，我們完全有理由相信，這是一只趁著熱點(diǎn)概念、板塊而推出的基金。

2。在港股很熱的時(shí)候，推出以某某“滬深港”命名的基金;

舉例，寶盈國(guó)家安全滬港深股票基金(001877)。

看到這個(gè)名字，肯定很多人都這樣想，這只基金應(yīng)該會(huì)投資港股。但是根據(jù)該基金成立后的首份基金年報(bào)(2016年)顯示，并沒有投資港股。

所以雖然2016年港股市場(chǎng)表現(xiàn)很好，但是與這只基金是沒有關(guān)系的。

其實(shí)除了這些趁熱點(diǎn)發(fā)行的基金，基民很容易被迷惑以外，有些成立很久的基金，如果你只看基金名字，也會(huì)很容易犯錯(cuò)。

比如：以“中小盤”命名的基金，其實(shí)是投資大盤股的;

舉例，易方達(dá)中小盤混合基金(110011)。

雖然在招募說明書中，這只基金明確指出，投資的是具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和較高成長(zhǎng)性的中小盤股票，但是根據(jù)2018年年報(bào)披露的重倉(cāng)來看，都是貴州茅臺(tái)、上海機(jī)場(chǎng)、五糧液、海康威視等大盤股。

這樣的舉例，還有諾安中小盤精鴦合基金(320011)。

雖然在招募說明書中，這只基金明確指出，投資具備良好成長(zhǎng)潛力及合理估值水平的中小市值股票，但是從這只基金2018年的年報(bào)來看，重倉(cāng)的確實(shí)大盤股。

當(dāng)然今天三思君講這些，并不是說，投資這些基金就會(huì)虧錢。

因?yàn)橛袝r(shí)候基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)行情的變化，做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，進(jìn)而追求更多的回報(bào)，也未嘗不可。畢竟基金歸根到底看的還是能否為投資者帶來更高的收益、更多的回報(bào)嘛。

只是大家在挑樣金的時(shí)候，不要只看這些外表。比如你原本想投資新能源主題的，然后就投資某某“能源”主題的基金，可是這只基金卻跑去投資白酒股了。所以如果是這樣的話，這就與你投資初衷相違背了吧。(三思投顧)

目前估值下，還能買的低估基金有什么?

一、 能買的品種越來越少了

這兩周行情雖然有所波動(dòng)，但是一些前期跑輸?shù)钠贩N漲幅也逐漸跟上來了。

現(xiàn)在大部分的品種都已經(jīng)不便宜了，像300價(jià)值和中證紅利，已經(jīng)剛脫離破凈階段，而標(biāo)普紅利的PE也去到10以上了，相比之前的極度低估狀況，有了明顯的不同，這幾個(gè)品種目前的低估定投空間，也就只有10%左右了。

而今年漲得比較厲害的深證紅利更是PE和PB在絕對(duì)估值和相對(duì)估值上都已明顯脫離低估區(qū)域。

不過，也有一些品種漲得不多，但是當(dāng)下依然還具備較好的投資價(jià)值，比如表格中價(jià)值基金。

二、 價(jià)值策略的本質(zhì)

前段時(shí)間有篇文章給大家提過價(jià)值基金的套利(插入相關(guān)鏈接)，近期也有一些新朋友問我究竟要不要配置這個(gè)基金。

老嚴(yán)在篩樣金時(shí)，一般會(huì)按照這個(gè)思路來選，

在之前的時(shí)候，由于還有很多老牌的指數(shù)基金都低估，所以老嚴(yán)一直沒給大家重點(diǎn)介紹過價(jià)值基金，但是在當(dāng)下越來越多指數(shù)基金脫離低估區(qū)域后，價(jià)值基金就成為了可以考慮的一個(gè)品種了。

這個(gè)策略的本質(zhì)很簡(jiǎn)單，就是挑選估值低的品種，而對(duì)估值的考量，會(huì)從PE，PB，PS三個(gè)維度綜合評(píng)分，所以不是單純的低PE或者低PB，或者雙低。

而且，相比起一般的策略指數(shù)，這個(gè)指數(shù)基金不僅會(huì)選A股的品種，還會(huì)挑選港股的品種，所以一些估值更低的H股里面的銀行股就會(huì)被選進(jìn)去，雖然牛市中未必能跑贏A股，但是沒有牛市的情況下，卻往往更穩(wěn)妥。

三、 價(jià)值策略有效的投資邏輯

今天有個(gè)朋友在知識(shí)星球問我，如果能夠在熊市或者震蕩市里買紅利或者價(jià)值策略的基金，在牛市里買動(dòng)量基金，那么收益是不是會(huì)非常好。

其實(shí)這個(gè)策略要成功實(shí)現(xiàn)，背后的大前提是能判斷牛熊，但是牛熊的判斷往往是走出來之后才能夠判斷出來，而萬一牛市沒有像自己預(yù)期那樣過來，那么就有可能失效。

但是，企業(yè)成長(zhǎng)和均值回歸，卻跟牛熊無關(guān)，低估策略之所以生效，是因?yàn)楸澈笞裱撕侠淼纳虡I(yè)邏輯。

試想，如果你是一名投資人，在考慮收購(gòu)一家企業(yè)的時(shí)候，是打算以盡可能低的價(jià)格買入并獲認(rèn)理的經(jīng)營(yíng)回報(bào)，還是以一個(gè)極高的價(jià)格買入然后找接盤俠呢?

想明白這里面的道理，就會(huì)明白為什么均值回歸總能生效，也就明白價(jià)值策略的超額收益遠(yuǎn)離了。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)投板 集體大漲 主題基金