2019年基金公司內部投研看重什么?經記者多方了解，一些大中型基金公司將強化和完善模型、流程作為今年的重點工作，以應對新的經濟發展趨勢和市場形勢。

華南地區一家基金公司高管稱，今年公司將著力建立宏觀研究的數據庫和資產配置模型。據悉，此前大部分基金公司均設置了資產配置模型，主要功能在于引用各種數據助力投資，而今年一些基金公司提出建立內部獨立的絕對預測模型。

“國內一些機構同行在去年6月份就預測出9月份經濟數據將出現明顯變化，這就是預測模型從數據分析上得出的結論，對投資的重要性不言而喻。”上述高管表示。

摩根士丹利華鑫基金一位投資人士表示，宏觀變量在時間序列上與不同類別股票的收益所存在的相關關系值得重視，建立宏觀變量對股票風格的預測模型，進而對股票的風格收益做出更為精準的預測，同時并入傳統的多因子框架，能在股票收益的最終預測中納入宏觀層面因素的影響，以彌補原有截面多因子模型的部分信息缺失。

據了解，今年一些基金公司將重新梳理投資模式。過去，很多基金公司的個股研究來源于券商賣方機構推薦的某些公司，趨于被動研究模式。而今少數基金公司意識到此種被動型模式不再適應新的行業發展，需要轉變為主動研究模式?；鸸疽笱芯繂T和基金經理主動確立自己的研究投資方向，再將研究方向和邏輯固化成模型，然后根據市場變化進行調整。

一些基金公司對目前的研究投資模型進行升級。據了解，國外的大資產管理公司通常擁有多種研究投資模式，例如，DDM模型、DCF模型(FCF、FCFE兩類)、APV估值模型、剩余收益模型、經濟附加值估值模型等。目前國內的一些基金公司也部分采用了以上研究估值模型，但整體組合還需完善。

北京一位基金經理表示，完善模型庫的一大好處在于隨時呈現實時的分析量化結果，投研人員的觀點和行為，都可與采集和設定的模型參數進行對比，最終結果會顯示出實際的偏離度。在市盈率、ROE和資產負債表、持倉等多個方面，每一組合都會與模型參數進行對比，檢驗出投研人員的真實風格，投研人員從中加深對自身的了解，并進行自我調整。

除此之外，投研團隊的績效分析也將有賴于模型庫升級。深圳一家基金公司投資總監表示，模型中嵌入宏觀、行業、個股等不同時間的多維貢獻度，從量化數據中提煉個人的綜合貢獻度相對更加科學和公平。

華南地區一家大型基金公司投資總監稱，雖然基金公司在升級和完善模型庫的步伐中相對較慢，但如今的市場形勢倒逼基金公司必須進行投研系統全面升級。完善模型庫最重要的目標，就是讓基金公司在未來的競爭中獲得“可以解釋”的穩定持續回報。(記者靜波)

關鍵詞： 基金公司 完善 投研模型庫