今年以來，債券市場走出“小牛”行情，吸引了不少投資者關注。據銀河證券統計數據顯示，今年以來截至11月21日，全市場可比的861只債券基金(銀河證券1級分類)平均4.06%的收益率，超過貨幣基金、混合型基金、股票型基金、QDII基金等。業內人士告訴廣州日報全媒體記者，預期明年貨幣基金收益率或繼續下探，收益率更高的債券基金有望“接棒”貨幣基金成為新的投資標的。

廣州日報全媒體記者了解到，截至上周五，貨幣基金平均7日年化收益率僅為2.74%，市場上規模最大的貨幣基金天弘余額寶貨幣基金的7日年化收益率徘徊在2.5%一線。

與貨幣基金收益率走勢相反，截至11月21日，全市場可比的861只債券基金(銀河證券1級分類)平均4.06%的收益率，其中不少產品收益率更是超過10%。據銀河統計數據顯示，截至11月21日，融通增益實現11.12%的收益率。另外，融通債券收益率為10.75%，在71只普通債券型基金(可投轉債A類)中位居首位，遠遠大幅跑贏平均4.06%的收益率。

機構繼續看好債市

記者統計，10年期國債到期收益率由今年1月初的4.0425%，回落至11月22日的3.3917%，回落65BP;20年國開債到期收益率更是下行超過107BP。市場人士認為債券市場出現小牛市。

基金經理王超表示：“近期債券市場利率下降速度過快，有資金獲利盤想在年前了結，而踏空者又期待債市回調，所以邊際買入熱情下降，短期債券市場或存在一定的技術性調整壓力，但未來對于債市相對樂觀。”王超判斷，整體來看，參考歷史經驗和邏輯依據，根據其調整時間和調整幅度，債券走牛或仍在半途。在融資需求回升前，債券相對具備較高配置價值。

債基規模超1.9萬億元

在這種背景下，部分穩健且收益較高的債券基金產品受歡迎，據Wind、銀河證券、中國基金業官方數據統計顯示，截至三季度末，債券基金市場規模合計超1.9萬億元，成為增長最多的基金類別。

個別基金甚至提前結束募集。如南方基金發布公告顯示，南方中債1-3年國開行債券指數證券投資基金(A類：南方1-3年國開債A，基金代碼：006491;C類：南方1-3年國開債C，基金代碼：006492)從10月22日起發售，11月5日即滿足提前結束募集的條件。該基金短短11個工作日募集資金超過45.7億元，顯示對投資者對國開債的高度認可。

也有基金公司加速發行。博時基金旗下首只政金債指數基金——博時中債1-3年政策性金融債券指數基金(以下簡稱：博時中債1-3政金債指數基金;A類：006633、C類：006634)日前就正式發行。記者了解到，作為市場上首只跟蹤中債1-3年政金債指數的基金產品，其將分散投資于國開債、農發債和進出口行債三個品種。

投資指引1：

債基能否取代貨基?

貨幣基金流動性兼收益率比銀行活期利率高是最吸引投資者的因素，那么債券基金是否有優勢?目前數據顯示，貨幣基金平均收益率已經低于債券基金。今年以來截至11月21日，全市場可比的861只債券基金(銀河證券1級分類)平均4.06%的收益率，高于貨幣基金低于3%的現狀。Wind數據更顯示，截至11月19日，中債1-3年政策性金融債指數今年以來增長率達6.08%，基日(2011年12月31日)以來的年化收益率達4.73%。流動性方面，目前貨幣基金單日贖回要限額1萬元，流動性降低讓其優勢下降。

投資指引2：

未來債市將走向何方?

博時基金擬任基金經理張鹿表示，當前市場流動性充裕，資金利率持續低位，銀行間質押式回購7天加權利率與3年期國開債收益率間仍有一定的利差保護。在貨幣政策保持流動性合理充裕背景下，資產端債券配置價值顯現。

業內人士表示，當前經濟基本面對債券市場依然有利，在貨幣政策仍然偏寬松的環境下，未來一至兩個季度內持有中短端利率債品種的性價比較高。特別是政策性金融債期限利差處于歷史高位。

基金經理王超分析，從債市空間而言，貨幣政策短端確定性比較明確，流動性的合理穩定也較為明確;此外，全球經濟的逐漸下行和美國經濟頂部區間的過熱回落，將在未來降低整體市場風險偏好，同時也從利差角度為國內債市打開空間。（劉幸）

關鍵詞： 債券 基金 收益