突如其來的疫情，并沒有阻擋新三板精選層推進的腳步。掛牌公司熱情高漲，截至目前，“官宣”備戰精選層的公司數量已接近60家，每天都有加入者。

截至25日，有35家券商參與了精選層保薦業務，其中有超七成的精選層保薦機構是中小券商，而大券商中僅兩家拿到大份額?？傮w來看，擬入層公司的保薦機構并沒有呈現想象中的大券商壟斷現象，而是大小券商平坐分籌，攤大餅的格局。

兩家大券商獲最多份額

如表格所示，截至2月25日，共有57家掛牌公司發布公告備戰精選層，而參與保薦的券商高達35家。

其中，總市值排名前十位的上市券商中，只有申萬宏源、中信建投分別拿到5家公司的保薦項目，在35家券商中名列第一。

而這些大券商手里“捏”著的項目，大多是質地優良、業績穩定的掛牌公司，最終入層的可能性也較大。

申萬宏源保薦的伊禾農品主要產品與服務項目為農產品的種苗培育、種植基地管理、冷鏈保鮮和流通銷售，2018年全年、2019年前三季度扣非后凈利潤分別為1.57億元、1.24億元;天工股份則致力于鈦合金新材料的生產、加工、研發與銷售，公司與南京工業大學聯合成立的“江蘇省鈦及鈦合金新材料工程技術研究中心”為江蘇省省級研究中心。

中信證券保薦的天地壹號去年年底結束了A股賽道的備戰，轉戰精選層，公司盈利規模可觀，2018年全年、2019年前三季度，公司歸母利潤分別為3.4億元、2.1億元，研發費用分別為5618萬元、3901萬元;觀典防務是國內唯一的禁毒飛行數據處理提供商，擁有百余項知識產權，公司2019年前三季度利潤3349萬元。

中小券商拿走超七成項目

再來看中小券商的名單——方正證券、華安證券、華菁證券、東興證券、國融證券……這些中小券商手里的項目占比高達75%!

盡管單個中小券商手里的項目數量無法跟申萬宏源、中信建投這些深耕新三板市場多年的大券商相比，但是總體來看，占比擁有絕對優勢。且中小券商手里也不乏優質項目。

例如，東興證券輔導的麟龍股份原本目標是創業板。2015年12月起，公司進入上市輔導期。2016年12月，輔導材料獲證監會受理，進入IPO排隊階段，但至今未能上會。因為公司在2016年已經完成輔導備案，所以此次新三板公開發行無需重新輔導，公司具備沖擊精選層的先發優勢。

而西南證券輔導的穎泰生物已經早早發布了2019年年度報告，2019年實現營業收入52.95億元、凈利潤為2.82億元。

彎道超車好機會

A股的保薦業務是大券商的天下，頭部券商也在加快精選層業務布局。不過，從目前備戰精選層的情況來看，中小券商瓜分了大部分項目，難道現在的中小券商保薦業務能力一下子變得如此強大?

非也，非也。

“新三板的保薦制度有規定，保薦券商必須是主辦券商，若主辦券商不具備保薦機構資格的，可以由其控股的承銷保薦子公司開展保薦業務。即為發行人提供保薦服務和主辦券商持續督導服務的證券公司應當為同一家機構，或存在控制關系。”申萬宏源新三板研究負責人劉靖分析原因，“其實原來大券商參與新三板的項目就不多，人手配得也不多。”

同時，最近一段時間，A股市場也迎來了IPO的高峰，不少頭部券商資源集中，將業務重心放到主板市場。“現在過會率和過會家數都呈上升趨勢，而且A股保薦業務獲利更豐厚。”某位投行資深人士告訴記者。

“A股業務繁忙，大券商忙不過來，承接新三板精選層業務肯定會涉及時間成本、機會成本。小券商難以與大券商競爭IPO的保薦業務，而以精選層作為投行業務的突破口更容易，這給了中小券商們彎道超車的機會。”新三板資深研究人士彭海說。

更有業內人士指出，一年后精選層公司如能轉板上市，中小券商更是可以順理成章進一步獲得在A股市場上的機會。

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