就在瑞幸咖啡燒錢告急傳聞四起之時，12月12日瑞幸咖啡突然宣布完成2億美元B輪融資。短短半年之間，瑞幸兩次融資，看似風光的上升期中，卻是瑞幸對于客戶端的補貼逐漸減少。瑞幸獨特的燒錢模式是否會繼續放緩?對此，也有業內觀點指出，瑞幸咖啡的品牌并沒有形成獨特優勢，主要依靠補貼帶來流量，而本輪融資，目前來看不像是融資，更像是沒錢了需要股東增資。

半年兩次融資

12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2億美元B輪融資，投后估值22億美元。愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司(GIC)、中金公司等參與了本次融資。完成融資后，愉悅資本創始及執行合伙人劉二海進入公司董事會。對于本次融資，瑞幸咖啡創始人兼CEO錢治亞表示，瑞幸咖啡將持續加大產品研發、科技創新與業務拓展等方面的資金投入力度，不斷優化產品和用戶體驗。

其實5個月之前，瑞幸咖啡剛完成了2億美元A輪融資，大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司(GIC)和君聯資本參與了融資，融資后品牌估值達10億美元，成為國內成長最快的獨角獸。在不到半年的時間里，瑞幸咖啡再次完成B輪融資，成長速度可謂驚人。

瑞幸咖啡的野心已經擺到了臺面上。今年1月以來，瑞幸咖啡攜資本入場，利用社交工具迅速裂變，實現滾雪球式發展，隨即快速融資實現迅速擴張。有數據顯示，截至11月底，已在北上廣深等全國21大城市完成門店布局1700多家。而截至今年5月，星巴克在中國的直營門店不過3000多家。

據瑞幸咖啡最新公布的數據顯示，截至2018年底，瑞幸咖啡將在全國開店2000家。

補貼減少

就在本輪融資之前，瑞幸咖啡深陷“收縮補貼”、“燒錢告急”的輿論漩渦。日前，瑞幸咖啡北京和上海兩大城市的門店悄然上調了免配送費的門檻，由原來的35元上漲至55元，此舉意味著購買兩杯瑞幸咖啡最貴的產品也不再享受免配送費的優惠。有業內人士指出，瑞幸咖啡帶有濃厚的互聯網基因，其高額補貼、瘋狂擴張的背后，實際是一樁流量生意。

對此，瑞幸咖啡相關負責人回復北京商報記者，瑞幸咖啡已經在北京、上海城市核心區實現了500米范圍內100%覆蓋，顧客步行5分鐘就能體驗到1家瑞幸咖啡。隨著門店覆蓋密度的大幅提升，客戶到店自提更加方便，適當調高免費配送門檻，能夠鼓勵更多的用戶到店自提。同時，該負責人表示，從目前數據來看老用戶留存率很高，瑞幸咖啡會堅持對用戶適度補貼，但具體補貼方式和補貼力度會視業務情況適當調整。

瑞幸咖啡的崛起離不開對用戶的補貼。從早期的“首杯免費”、“買5贈5”，到A輪融資后的輕食5折，以及官方微信上時不時推送的折扣券，使品牌短時間內快速吸引了大批消費者關注。錢治亞此前也曾表示，無論是打車、單車還是外賣市場，補貼讓消費者養成了習慣，即使目前外賣配送費照收并加上包裝費，仍有消費者買單，所以用戶的消費習慣是有一個過程的。未來，瑞幸咖啡的促銷和補貼還會持續，企業也沒有明確的盈利時間表。

不過，對此有業內資深人士表示，此時提高外賣起送量是為了把更多的補貼放到預充值上，加速資金回籠的速度，而不是補貼在配送端。這也從側面說明，瑞幸咖啡確實面臨到了業績壓力。

燒錢之憂

從瑞幸咖啡的發展來看，品牌互聯網思維+新零售的模式讓瑞幸咖啡一年間開出近2000家門店，快速成為中國市場僅次于星巴克的第二咖啡品牌，也成為國內成長最快的獨角獸。并且，從側面來講瑞幸咖啡的入局掀起了中國咖啡市場的波瀾，一定程度上帶動了中國咖啡品牌的升級與變革，但同時也引發了市場對品牌的爭議。

有業內觀點指出，瑞幸咖啡的快速崛起得益于中國消費升級、咖啡行業爆發以及管理團隊經驗豐富的三重紅利疊加。然而瑞幸咖啡的品牌、產品、模式都沒有形成獨特優勢，很容易被后來者效仿。此外，提高免配送限額，鼓勵消費者到店自提也會滋生更多問題。首先，到店自提后涉及服務環節。其次，瑞幸咖啡一些門店位置較為偏僻難找，還有店中店等形式，線下體驗環節會打折扣。并且，瑞幸咖啡外賣形象深入人心，也確實解決了不少消費需求，但到店自提就會面臨消費者的流失。

該業內人士進一步表示，現在瑞幸咖啡一方面走資本市場，另一方面卻重資產投入運營，大量資金沒法真正投入到渠道拓展和研發上。而本輪融資，目前來看不像是融資，更像是沒錢了需要股東增資。目前，瑞幸咖啡無論是純線上、線下或是外賣線下結合都面臨強敵。品牌需回到最初的咖啡新零售的思考上，真正探索出一個具有輕資產和快速復制特征的商業模式，結合自身的研發建立起行業壁壘，才能扭轉當下的局面。

北京商報記者 王曉然 趙超越/文 李烝/制表

關鍵詞： 補貼 瑞幸 融資