12月11日晚間，貴人鳥公告稱，計劃以1.46億元購買貴人鳥品牌業(yè)務(wù)經(jīng)銷商的銷售渠道。而一旦渠道被收回，原來的經(jīng)銷商將不能銷售貴人鳥的商品，貴人鳥將再花4.19億元回收經(jīng)銷商手里的庫存……

這一交易，預(yù)計減少貴人鳥本年度主營業(yè)務(wù)毛利2億元，同時，貴人鳥稱，擬將本次購買銷售渠道支出費(fèi)用化計入2018年當(dāng)期損益，對本年度凈利潤產(chǎn)生重大影響。

影響會有多大?據(jù)貴人鳥披露的三季報，今年前三季度，貴人鳥歸屬于上市公司股東的凈利潤只有1605.91萬元。也就是說，如果回購銷售渠道資源和庫存后，貴人鳥很有可能出現(xiàn)自上市以來的首次虧損。

與此同時，貴人鳥表示，將持有的杰之行50.01%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格3億元。本次交易實(shí)施后，貴人鳥不再將杰之行納入合并報表范圍。這一交易預(yù)計將導(dǎo)致貴人鳥年度產(chǎn)生投資虧損約 1.3 億元。

在接受《國際金融報》記者采訪時，貴人鳥董秘洪再春表示，公司希望扭轉(zhuǎn)目前的低谷局面，同時在擅長的領(lǐng)域做大做強(qiáng)。

為何回收銷售渠道?

據(jù)了解，傳統(tǒng)貴人鳥品牌業(yè)務(wù)是貴人鳥核心收入來源。過去，貴人鳥品牌產(chǎn)品的銷售模式以向經(jīng)銷商批發(fā)銷售為主，2015年度至2017年度，貴人鳥品牌的批發(fā)銷售收入占整體營業(yè)收入的 99.96%、82.93%、55.23%。而由于全國僅 4 家公司為直營的貴人鳥產(chǎn)品店鋪，貴人鳥品牌的批發(fā)銷售收入常年占單一貴人鳥品牌銷售收入 98%以上，其對經(jīng)銷商模式有一定的依賴風(fēng)險。

與此同時，貴人鳥還曾“默默地”向經(jīng)銷商提供財務(wù)資助。

在2015年、2016年、2017年三年中，貴人鳥分別向經(jīng)銷商累計提供財務(wù)資助19.42億元、17.45億元、14.19億元，分別占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的86.85%、73.2%、50.9%，三個年度末的財務(wù)資助余額分別為6701.3萬元、10269.86萬元、9027萬元。

而上述財務(wù)資助事項(xiàng)，貴人鳥未及時披露，也未及時提交股東大會審議，因此收到福建證監(jiān)局的警示函。

而在貴人鳥因內(nèi)部整改暫停了對經(jīng)銷商的短期資金支持業(yè)務(wù)后，導(dǎo)致貴人鳥終端店鋪的升級改造放緩，貨品周轉(zhuǎn)率下降，逐漸影響了全國貴人鳥品牌業(yè)務(wù)政策的執(zhí)行，并且部分經(jīng)銷商亦主動向公司提出轉(zhuǎn)讓渠道或加盟其它品牌經(jīng)營的決定。

貴人鳥稱，為鎖定銷售渠道資源，降低經(jīng)銷商模式依賴風(fēng)險，公司決定出資收購上述經(jīng)銷商的渠道資源，并收回經(jīng)銷商的部分庫存商品。

在業(yè)界看來，過去，貴人鳥是按照“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”的轉(zhuǎn)型升級方向發(fā)展，在服裝主業(yè)上，其投入的精力并不多。今年上半年，貴人鳥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.36億元，比上年同期減少 2.67%，銷售收入基本保持平穩(wěn)，但其中貴人鳥自主品牌銷售收入比上年同期下降了19.51%。

對于此次銷售模式的調(diào)整，洪再春向記者坦言，公司是基于回歸主業(yè)的考慮。“公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略還是回歸主業(yè)。未來還會尋求優(yōu)質(zhì)資源和戰(zhàn)略投資者的合作，在公司擅長的領(lǐng)域做強(qiáng)做大。我們會一步步扎實(shí)做好工作，來扭轉(zhuǎn)企業(yè)現(xiàn)在的低谷。”

再度出售資產(chǎn)

和欲改變經(jīng)銷模式一起的，還有出售控股子公司股權(quán)。

貴人鳥表示，公司擬與陳光雄簽署《湖北杰之行體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將持有的杰之行 50.01%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳光雄，轉(zhuǎn)讓價格3億元。本次交易實(shí)施后，貴人鳥不再將杰之行納入合并報表范圍。

杰之行是一家體育運(yùn)動產(chǎn)品專業(yè)零售商，其通過線下零售渠道銷售國際知名品牌體育運(yùn)動產(chǎn)品及自主開發(fā)體育運(yùn)動產(chǎn)品。2016年6月，貴人鳥曾發(fā)布公告，擬出資3.83億元受讓杰之行的部分股權(quán)并對杰之行增資。交易完成后，貴人鳥將持有杰之行50.01%的股份，成為其控股股東。

對于此次這一收購資產(chǎn)的轉(zhuǎn)手，貴人鳥稱有利于優(yōu)化本公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)，提升公司整體運(yùn)營效率，確保公司核心品牌運(yùn)動裝備業(yè)務(wù)的良性運(yùn)營，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和長遠(yuǎn)利益。

事實(shí)上，這并非近期貴人鳥首次出手資產(chǎn)。今年8月1日，其曾發(fā)布公告，表示擬將持有的康湃思體育37%的股權(quán)、康湃思咨詢37%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給晉江國家體育城市股份有限公司。同月，貴人鳥又發(fā)布公告表示要將虎撲體育全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

對于公司拼盤出售收購業(yè)務(wù)，關(guān)鍵之道體育咨詢有限公司創(chuàng)始人張慶表示這和市場表現(xiàn)有關(guān)。其認(rèn)為，貴人鳥登陸資本市場受到“追捧”后，選擇了開展圍繞主業(yè)的多元化延伸，這對公司整合運(yùn)營能力就提出了更高的要求。但目前來看，資本市場給出的反應(yīng)是，這些業(yè)務(wù)延伸并不如預(yù)期。

貴人鳥表示，公司此前收購的杰之行及名鞋庫分別作為國際多知名體育用品品牌的線下實(shí)體零售商、線上運(yùn)營商，是公司在體育零售板塊業(yè)務(wù)布局的重要部分，公司原本擬通過杰之行、名鞋庫協(xié)同開展新零售業(yè)務(wù)，并逐漸通過全新零售將公司自有的貴人鳥、AND1、PRINCE 品牌推向市場。但債務(wù)的集中兌付，占用了業(yè)務(wù)運(yùn)營資金，同時，在無法把控供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的非自主品牌下執(zhí)行新零售業(yè)務(wù)具備一定的難度，綜合導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)協(xié)同受阻，戰(zhàn)略布局放緩，體育產(chǎn)業(yè)布局風(fēng)險逐漸顯現(xiàn)。

記者 王敏杰

關(guān)鍵詞： 貴人鳥 股價 下跌