美股史上三次熔斷，本周就已出現(xiàn)兩次。股神巴菲特直言，活了89歲，第一次見到這種場面。

行情方面，昨夜歐美股市腥風血雨，其中道指跌9.99%創(chuàng)1987股災(zāi)以來最大單日跌幅。

凌晨1點左右，紐約聯(lián)儲發(fā)表聲明稱將開展5000億美元的三月期回購操作，同時還將擴大國庫券的購買范圍。美股一度因此消息反彈，不過截至收盤，美國三大股指尾盤殺跌，收盤仍重挫近10%。

據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，已有美國、巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、韓國、印尼、墨西哥、哥倫比亞、斯里蘭卡，11個國家股市12日發(fā)生“熔斷”。

今日亞市，日韓股市跟隨美股下跌繼續(xù)探底，截至發(fā)稿時，日經(jīng)225指數(shù)跌幅擴大至7%。韓國KOSPI指數(shù)下跌8%，韓國KOSDAQ指數(shù)大幅下跌，觸發(fā)熔斷。面對歐美股市如此態(tài)勢，粵開證券認為美股短期已出現(xiàn)衰竭缺口，存在島形反轉(zhuǎn)可能。不過海外機構(gòu)暫時比較悲觀，除巴克萊認為美股已經(jīng)觸底以外，其他機構(gòu)仍以謹慎為主。

粵開證券：美股短期已現(xiàn)衰竭缺口 存在島形反轉(zhuǎn)可能

粵開證券表示，美股出現(xiàn)的熔斷缺口大概率是缺口理論中的衰竭缺口，而后續(xù)一旦有更有效的利好因素加持，美股在暴跌后有望出現(xiàn)島形反轉(zhuǎn)的可能，按照缺口理論測算反彈高點第一步應(yīng)該可看至第二次熔斷的缺口位置，中期均線也基本在此位置構(gòu)成短期阻力。

另外隨著多個缺口的出現(xiàn)，很多技術(shù)分析指標都已經(jīng)呈現(xiàn)出背離、鈍化等情況，樂觀預(yù)計美股若能夠呈現(xiàn)反彈，對于全球資本市場將形成正面帶動，而對于本身韌性就很強的A股而言，表現(xiàn)上將會更為積極。

海外機構(gòu)：保持充分的資金 為更多的下跌做好準備

雖然資本市場已出現(xiàn)調(diào)整，但在海外疫情拐點未現(xiàn)的情況下，除巴克萊認為美股已經(jīng)觸底以外，其他機構(gòu)仍以謹慎為主。

美國資本集團、太平洋資管、安聯(lián)、摩根大通、摩根士丹利等多家機構(gòu)目前不建議盲目入場，還需觀察疫情發(fā)展，等待市場前景更加確定的時候。

同時，橡樹資本、德意志銀行、貝萊德、東方匯理和道富強調(diào)增配現(xiàn)金，保持流動性。橡樹資本還表示，雖然市場調(diào)整帶來了買入機會，但要確保仍有現(xiàn)金來為更多的下跌做好準備。

A股能否獨善其身

A股近日表現(xiàn)明顯強于歐美市場，統(tǒng)計顯示，上證指數(shù)本周僅下跌3%，相比歐美動輒10%、20%的跌幅來說已非常友好。

國際股市相繼暴跌，A股能否獨善其身?安信證券陳果認為，中國率先成功控制住新冠成為全球表率，A股市場也必將率先走出疫情危機成為全球表率，在這場新冠疫情危機下，人類必勝， 而在全球金融市場上，A股必贏!如果今天A股市場恐慌，觀點只有一句： 堅定買入A股，回報要求低的可以買入高股息，回報要求稍高的可以買入強內(nèi)需買入醫(yī)療、回報要求更高的買入高成長，買入確定性景氣上行的新基建。

另據(jù)招商證券統(tǒng)計顯示，歷史上A股出現(xiàn)過九次值得減倉的大跌，包括六次趨勢性下跌和三次短期大跌。值得減倉的大跌有以下五個信號：

第一，利率快速上行，十年期國債利率通常在3.5%以上還在上行(這個閾值可能未來需要調(diào)整)，但如果未來十年期快速上行突破3.5%，無疑需要高度警惕;

第二，新增社融增速下行，多數(shù)是在前期社融大幅上行后，杠桿率明顯提升，此時貨幣政策會邊際轉(zhuǎn)向緊縮，帶動利率明顯上行，新增社融增速會回落;

第三，央行貨幣政策執(zhí)行委員會報告或者最近的政治局會議討論經(jīng)濟中，貨幣政策出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，例如，出現(xiàn)“流動性閘門”“去杠桿”之類的詞句;

第四，政策描述變化前后有提準、加息、提高公開市場操作利率，公開市場回收流動性，此時超額流動性增速明顯下行甚至轉(zhuǎn)負，確認央行貨幣政策的變化;

第五，A股股指中位數(shù)在30倍以上，且風險補償為負，進一步確定頂部。A股中位數(shù)在30倍以下的時候未出現(xiàn)過重要頂部;但下跌趨勢中30倍并不是安全的。A股所有頂部出現(xiàn)時風險補償為負，但風險補償不能作為抄底標準。

對比當前時點，以上條件一個都不具備，由于外部風險造成的沖擊，很難使得A股持續(xù)大跌。招商證券認為，A股當前仍處在2019年1月以來的兩年半上行周期過程中。(王天勇)

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