1月7日，神州長城成為2020年首只A+B退市股。

因連續20個交易日股票面值低于1元，觸及面值退市條件，神州長城在1月6日完成退市整理期的最后一個交易日后，其A股、B股于1月7日在深交所摘牌。截至1月6日收盤，神州長城A股股價為0.27元/股，總市值僅為4.58億元，與巔峰時期超過200億元市值已相去甚遠。

最后一個交易日仍有買者

根據神州長城2019年三季報，目前公司實控人為陳略，陳略及其一致行動人何飛燕共計持股比例為37.59%，但全部股票均處于凍結或質押狀態。此外，華聯控股股份有限公司、九泰基金資管產品也分別持有公司5.18%、2.4%股權，前十大股東共計持有公司54.61%的股權。

截至2019年三季度末，神州長城普通股股東總數達6.23萬。在1月6日最后一個交易日，不少股東及時賣出，賣出前五席位合計賣出449.36萬元。但當天仍有投資者買入，買入前五席位共計買入131.19萬元，最高者凈買入超過28萬元。

深圳市公司治理研究會副會長、隆安律師事務所高級合伙人張軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，神州長城退市后，股東權利和義務基本沒有變化，但由于退市，公司從上市公司變成非上市公眾公司，只能在股轉系統進行股份轉讓，流通性大大降低。若企業進入破產清算，股東獲得清算資產的權利位于最末尾，清算資產會優先償還稅務、員工工資、有抵押債權和普通債權等。

此前，神州長城債權人西安碧輝路橋工程有限公司曾向法院提交重整申請，后又撤回破產重整申請。神州長城稱，為便于推進司法重整工作，引入重慶市南部新城產業投資集團有限公司(簡稱“南部新城集團”)作為重組方參與重整程序。但不久南部新城集團毀約，陳略重新與河南豫發集團有限公司(簡稱“豫發集團”)簽署合作協議，后者擬參與神州長城重整并在二級市場增持*ST神城的股票。但截至目前，公司尚未發布豫發集團增持股票的公告。

為了解公司重整方案，《證券日報》記者致電神州長城證券部，但電話無人接聽。

重整方案一波三折，神州長城資產拍賣則有了新進展。1月6日公告顯示，因債權文書糾紛案件，神州長城全資子公司神州長城國際工程有限公司持有的神州長城西南建設工程有限公司(簡稱“西南建設”)100%股權已于近日拍賣，拍賣價格為1600萬元，該筆款項將用于減輕債務負擔。

超260億元項目停工

資料顯示，神州長城前身為深中冠，曾以紡織印染為主業。但深中冠常年業績虧損，一度陷入退市風險。2015年年底，深中冠實施重大資產置換，更名為神州長城，主營建筑工程。不過，時隔4年，神州長城仍難逃退市的宿命。

根據深交所股票上市規則，公司申請重新上市要求最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載;且最近三個會計年度經審計的凈利潤均為正值且累計超過3000萬元等。但從公開資料來看，神州長城的情況不容樂觀。

目前，神州長城的工程建設主要采用工程總承包，即EPC(指公司對工程項目的設計、采購和施工等過程進行承包)模式運行，但該模式周期長、返款慢，對承包方的資金鏈要求極高。2018年，在去杠桿大背景下，*ST神城被金融機構采取抽貸、斷貸等不同程度的收貸行為，導致經營資金流動性困難，股價進入下跌通道。

2018年，*ST神城營業收入大幅減少，并首次出現虧損。進入2019年，由于大額債務逾期、多個賬戶被查封，*ST神城獲取新業務的難度進一步加大，經營情況也進一步惡化。2019年前三季度，*ST神城營業收入為3.24億元，同比減少85.65%，凈利潤虧損15.29億元。截至10月29日，公司已有13個重大項目停工，涉及合同金額共計260.83億元。

經營惡化同時暴露出公司治理問題。據*ST神城自查，發現公司在經營管理中存在對外提供2億元財務資助、違規對控股子公司融資提供擔保和利用應收賬款保理業務虛增利潤3573.76萬元的情形。自查公告發布前后，多名董監高匆匆離職。風險提示公告顯示，*ST神城因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案調查，截至目前尚未收到該事項結論性意見或決定。(王曉悅)

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