■本報(bào)記者 王寧

時(shí)隔多年，國(guó)際期貨仍在為沖刺A股作努力。

5月6日晚間，中國(guó)中期發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份，作價(jià)35.01億元收購(gòu)國(guó)際期貨70.02%股份，同時(shí)，擬募集配套資金不超過(guò)12億元。這是中國(guó)中期10多年來(lái)試圖推動(dòng)國(guó)際期貨“借殼上市”的再次努力。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)此向國(guó)際期貨相關(guān)高管采訪，對(duì)方表示“目前尚不便發(fā)表評(píng)論，全部以公告內(nèi)容為主。”

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際期貨被譽(yù)為“期貨第一股”，但多位業(yè)內(nèi)人士卻表示：“國(guó)際期貨被冠以期貨第一股并不符實(shí)，因?yàn)槌钟衅谪浌竟煞莸纳鲜泄径噙_(dá)幾十家，參股和控股的均有，全部資產(chǎn)為上市資產(chǎn)的期貨公司至今并未誕生。”“目前來(lái)看，排隊(duì)最早的瑞達(dá)期貨、擬轉(zhuǎn)板A股的永安期貨，以及擬借殼上市的國(guó)際期貨，誰(shuí)能夠成為真正意義上的期貨第一股，還尚未可知。”

重組時(shí)機(jī)出現(xiàn)？

早在2008年，中國(guó)中期就曾對(duì)中國(guó)國(guó)際期貨發(fā)起過(guò)重組計(jì)劃，此后在2012年和2014年也都有過(guò)重組行動(dòng)，但都以失敗而告終;11年過(guò)去了，這次卷土重來(lái)能否成功?

一位不愿透露姓名的國(guó)際期貨人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，對(duì)這次重組還是很有信心的，目前市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管要求也都有了改變，尤其是在行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的大背景下，期貨公司應(yīng)當(dāng)有實(shí)現(xiàn)上市的希望。

據(jù)了解，中國(guó)中期本次擬作價(jià)35.01億元收購(gòu)中期集團(tuán)等7名交易對(duì)方所持有的國(guó)際期貨70.02%股份，同時(shí)擬募集配套資金不超過(guò)12億元。本次交易發(fā)行價(jià)格為8.12元/股，合計(jì)發(fā)行股份數(shù)量為4.31億股，發(fā)行對(duì)象為中期集團(tuán)、中期移動(dòng)、中期醫(yī)療、中期彩移動(dòng)、綜藝投資、深圳韋仕登及四川隆寶。

按照國(guó)際期貨100%股權(quán)價(jià)值的估值計(jì)算，國(guó)際期貨估價(jià)為43.73億元，本次交易的70.02%股權(quán)對(duì)價(jià)為35.01億元，較估值結(jié)果溢價(jià)14.33%。如果國(guó)際期貨能夠?qū)崿F(xiàn)重組上市，可謂圓了多年的夢(mèng)，中國(guó)中期也由此華麗轉(zhuǎn)型。

從監(jiān)管環(huán)境來(lái)看，證監(jiān)會(huì)也曾多次提出期貨公司IPO的要求，例如證監(jiān)會(huì)副主席方星海近日就曾表示，要加大政策支持力度，大力推進(jìn)符合條件的期貨公司A股上市，提升機(jī)構(gòu)整體實(shí)力，培養(yǎng)行業(yè)中堅(jiān)力量。

與此同時(shí)，中國(guó)中期一系列的資產(chǎn)重組事件也一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。若此次收購(gòu)成功，期貨業(yè)將迎來(lái)真正意義上的“期貨第一股”。

中國(guó)中期華麗轉(zhuǎn)身？

中國(guó)中期公告稱(chēng)，現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，本次交易完成后，中國(guó)中期將控股國(guó)際期貨，中國(guó)中期主營(yíng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為以期貨為核心的金融業(yè)務(wù)。由于注入資產(chǎn)盈利能力顯著優(yōu)于上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，中國(guó)中期資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力將得到明顯提升。本次交易有助于保障中國(guó)中期和其中小股東的利益，提高投資者的回報(bào)水平。

事實(shí)上，國(guó)際期貨盈利能力在行業(yè)中呈現(xiàn)不斷下降趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際期貨2014年至2017年的凈利潤(rùn)分別為1.19億元、1.24億元、1.24億元、1.77億元，雖然凈利潤(rùn)呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲的趨勢(shì)，但從行業(yè)排名來(lái)看則是下降態(tài)勢(shì)。

近幾年，期貨業(yè)發(fā)展進(jìn)入了創(chuàng)新突破階段，期貨公司座次排名也不斷更迭。2010年左右，國(guó)際期貨被譽(yù)為行業(yè)龍頭公司，但在金融期貨推出后，尤其是股指期貨的上市，一批券商系期貨公司躍居行業(yè)前列，例如中信期貨、銀河期貨、華泰期貨等，不斷趕超以國(guó)際期貨為代表的傳統(tǒng)系期貨公司。

誰(shuí)將嘗得頭啖湯？

目前，欲沖擊A股的期貨公司并不在少數(shù)，南華期貨、瑞達(dá)期貨、弘業(yè)期貨均處在IPO排隊(duì)階段，金瑞期貨則在去年終止了IPO申請(qǐng)。與此同時(shí)，在新三板掛牌的永安期貨欲轉(zhuǎn)板A股，加之欲借殼上市的國(guó)際期貨，欲沖擊A股的期貨公司多達(dá)5家以上，但誰(shuí)能夠最早上市成為各方關(guān)注的熱點(diǎn)。

“相信我們能夠較早于其他期貨公司上市。”前述不愿具名的國(guó)際期貨人士表示，畢竟從準(zhǔn)備時(shí)間和行業(yè)環(huán)境，以及公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況來(lái)看，公司均能夠達(dá)到相關(guān)上市要求。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨公司之所以上市困難，緣于股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜、主營(yíng)業(yè)務(wù)單一、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴(lài)性強(qiáng)等多方因素。與此同時(shí)，隨著期貨公司轉(zhuǎn)型步伐加大與創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展提速，融資渠道單一困境愈發(fā)凸顯，急需與資本市場(chǎng)對(duì)接。

以永安期貨為例，根據(jù)近日永安期貨發(fā)布的今年一季報(bào)顯示，公司首季營(yíng)業(yè)收入高達(dá)50.78億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3.4億元，其中，投資收益為2.26億元，投資收益占凈利66.5%;其他收入為43.27億元。與此同時(shí)，永安期貨還發(fā)布了公司股票暫停轉(zhuǎn)讓進(jìn)展的公告。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，永安期貨股票暫停轉(zhuǎn)讓或與轉(zhuǎn)板A股有關(guān)。目前監(jiān)管層支持期貨公司IPO，就永安期貨轉(zhuǎn)板來(lái)看，基于公司的業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)占主要構(gòu)成，不過(guò)這與能否順利實(shí)現(xiàn)A股上市還有待觀察，畢竟投資收益占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比重也不低。

有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管期貨公司IPO沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的限制政策，但與影視、游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融一樣，都有紅線，如果期貨公司能夠堅(jiān)持以風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，且降低投資收益與凈利潤(rùn)的比重，這或許就符合了“脫虛向?qū)?rdquo;的監(jiān)管要求，期貨公司IPO之路或?qū)⒉贿h(yuǎn)了。

(策劃 王寧)

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