春節前A股中的大藍籌、權重股表現較好，創業板股票表現較弱。周一A股迎來豬年開門紅，各類指數普漲，創業板領漲。

當前市場可基本確定的是科創板將于年內推出。不過，科創板帶來的籌碼增量目前極難估計，畢竟誰也沒有經歷過注冊制。既然弄不太清籌碼供給量，那么投資者自然會產生一些對于存量資金被分流的擔憂。科創板門檻與創業板相差有限，加上公司性質與特征也最為接近，所以創業板所受影響更大一些，周一的表現屬于業績爆雷期過后的短線修復性反彈。

權重股表現較好有其合理性，市場回避上述資金分流風險應是其上漲的重要邏輯支撐。此外，權重股強勢也與外資不斷流入相關，更與權重股抗周期風險的能力相對更強相關。

經濟探底仍在進行之中，這個時候持股應更側重于防御風險，或者說“防雷”是目前需要優先考慮的事項。在這方面，大藍籌、權重股顯然有相對優勢。一方面，其信息透明度一般會更高些。另一方面，這類股票之中機構力量盤根錯節，起到了互相制約的作用，很難因為一家機構突然甩賣股票而出現“閃崩”問題。同時，大型企業商譽占其總資產的比例通常要低一些，這是令人比較安心的地方。

春節假日期間的消費情況可能會左右節后市場存量資金流向，投資者應重視相關數據。此外，投資者還應關注下國際環境，這也是影響節后A股走勢的重要因素。春節期間這方面的消息不太好，主要是不少經濟體釋出了經濟放緩信號。

全球經濟向弱肯定不利于我國經濟快速探底，在這種情況下，今年投資者可以適當調高“管理層對經濟干預力度”方面的預期。就歷史經驗來看，基建及大消費領域比較容易得到重點關照。

中美貿易磋商走向可能會顯著左右大盤運行節奏，2月份正是此事的關鍵時期，這是投資者應重點關注的事項。目前，中美貿易磋商相關信息整體上比較樂觀，但上周稍晚這方面消息有所反復。

個人認為，激進的投資者可以適度配置些前期受貿易因素打壓的品種，比如一些高科技板塊。保守型的投資者節后宜更多布局業績相對平穩的公司，在這方面不僅得在意上市公司年報，而且一定要盯緊其第一季度的業績變動情況。由于宏觀經濟仍在探底，投資者需要計入“意外”買到首季業績增速下滑公司股票的風險。

一般來說，就算萬一買到業績放緩的公司，投資者也應盡量將風險控制在某個范圍內，比如盡量選擇業績更可能是“暫時不佳”的公司，少碰那種業績“趨勢性轉壞”嫌疑較大的公司。前者屬于“周期波動”范疇，而后者屬于“重新洗牌”范疇，兩者風險級別大不相同。(每經記者 鄭步春 每經編輯 祝裕)

關鍵詞： 經濟見底 防御 風險