在三季報中預(yù)計全年業(yè)績同比大增的ST冠福(002102，SZ)，卻在1月27日晚間迎來重大利空。ST冠福披露的《2018年度業(yè)績預(yù)告修正公告》顯示，公司大幅下調(diào)了業(yè)績預(yù)期，由此前預(yù)計的凈利潤變動區(qū)間為4億元~5億元調(diào)整為虧損23億~28億元。造成業(yè)績“大變臉”的主要原因，則是公司控股股東前期累積的一系列違規(guī)事項，導(dǎo)致ST冠福背上了沉重的債務(wù)。報告期內(nèi)，ST冠福需計提壞賬損失和或有負債預(yù)計25.5億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，ST冠福的控股股東此前曾向上市公司出具承諾函，承諾解除ST冠福及其子公司可能存在的部分債務(wù)警報，但此后ST冠福的控股股東未能履行前述承諾。

ST冠福在公告中稱，債權(quán)人可處置債務(wù)人提供抵押的房地產(chǎn)評估價值，凍結(jié)股權(quán)投資價值合計3.54億元，預(yù)計該項金額可減少公司控股股東違規(guī)行為造成公司計提的壞賬損失和或有負債。但前述金額相比于公司的高額損失，只能說是“杯水車薪”。

對于業(yè)績“變臉”，1月28日收盤后，深交所對ST冠福下發(fā)關(guān)注函。

控股股東違規(guī)事項涉24.08億

ST冠福稱，報告期內(nèi)，公司控股股東違規(guī)事項導(dǎo)致公司需計提壞賬損失和或有負債預(yù)計25.5億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，前述金額主要由兩部分組成。一是ST冠福的控股股東存在相關(guān)違規(guī)事項，進而拖累上市公司的業(yè)績。去年9月，ST冠福“自曝家丑”，披露公司控股股東存在未履行內(nèi)部審批決策程序開具商業(yè)承兌匯票、違規(guī)對外擔(dān)保、違規(guī)資金占用等事項。

截至去年10月11日，ST冠福在對深交所的回復(fù)中稱，控股股東通過公司及控股子公司在未履行內(nèi)部審批決策程序以公司及控股子公司名義開具商業(yè)承兌匯票、對外擔(dān)保、以公司及子公司名義對外借款等違規(guī)事項，共計23.66億元。

除上述所涉金額外，ST冠福還在此次業(yè)績預(yù)告修正公告中表示，截至去年末，未歸還的利息等費用為4246.32萬元，本息合計24.08億元。

二是ST冠福作為擔(dān)保方，進而產(chǎn)生的債務(wù)危機。記者了解到，此前經(jīng)ST冠福董事會、股東會審議通過，上市公司為公司控股股東關(guān)聯(lián)企業(yè)融資提供擔(dān)保余額4.71億元，其中為福建同孚實業(yè)有限公司(以下簡稱同孚實業(yè))發(fā)行不超過6億元私募債提供擔(dān)保，實際擔(dān)保余額(本金)4.18億元;為福建冠福實業(yè)有限公司提供擔(dān)保額度5300萬元，實際擔(dān)保余額5300萬元。

但同孚實業(yè)所發(fā)行的私募債自去年7月23日到期后便未進行兌付。而自今年1月起，ST冠福便陸續(xù)收到同孚實業(yè)私募債項目債權(quán)人發(fā)來的法律文書。截至去年末，上述擔(dān)保事項導(dǎo)致ST冠福未歸還的利息等費用2433萬元，本息合計4.96億元。

不過，ST冠福亦表示，由于債權(quán)人可處置債務(wù)人提供抵押的房地產(chǎn)評估價值為3.34億元，凍結(jié)股權(quán)投資價值2028.28萬元，合計3.54億元，預(yù)計該項金額可減少公司計提的壞賬損失和或有負債。

今年1月28日，因ST冠福大幅下調(diào)業(yè)績預(yù)期，深交所對其下發(fā)關(guān)注函，要求說明公司計提壞賬損失、預(yù)計負債和商譽減值準(zhǔn)備的依據(jù)、計提金額的合理性，相關(guān)會計估計判斷和會計處理是否符合相關(guān)規(guī)定。還要求說明針對控股股東違規(guī)行為導(dǎo)致公司虧損的事項，公司所采取的措施及相關(guān)進展情況。

商譽爆雷

通過“內(nèi)生性”增長和“外延式”并購戰(zhàn)略，截至目前，ST冠福的業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋了醫(yī)藥中間體及維生素E的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，塑貿(mào)電商業(yè)務(wù)，投資性房地產(chǎn)租賃經(jīng)營業(yè)務(wù)，黃金采礦業(yè)務(wù)以及商業(yè)保理業(yè)務(wù)。

外延式并購提升了公司的業(yè)績，同時公司賬上積累了較高的商譽，截至去年三季報，ST冠福的商譽高達26.17億元。

高商譽伴隨著高風(fēng)險，比如在此次公告中，ST冠福就表示，因公司股票被實行“其他風(fēng)險警示”，公司的融資環(huán)境惡化，對外融資規(guī)模大幅度減少;加上或有負債事項預(yù)計需由公司償還，控股子公司未來預(yù)計經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量可能會減少，報告期內(nèi)預(yù)計對相關(guān)控股子公司的商譽計提3億元的減值準(zhǔn)備。

經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向記者表示，ST冠福、海陸重工等公司近日密集對年報進行修正的舉動令人費解，這說明之前其對年報業(yè)績預(yù)告沒有科學(xué)規(guī)劃，導(dǎo)致出現(xiàn)各種各樣的問題。前兩年，上市公司進行了大量的并購，如今這些公司不得不將面對并購潮帶來的后遺癥。商譽減值猶如一只“黑天鵝”，不但容易進入公眾視野，還會對上市公司凈利潤帶來較大的不良影響。對于投資者而言，對這類公司要加以警惕，遠離為上。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，ST冠福的高額商譽主要來自前期收購的子公司能特科技和塑米信息。而商譽減值的風(fēng)險主要就來自于能特科技和塑米信息兩家子公司的利潤預(yù)期。

其中，塑米信息的業(yè)績承諾方承諾2016年~2019年，實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于1.15億元、1.5億元、2.25億元以及3.01億元。

去年上半年，塑米信息僅實現(xiàn)凈利潤162萬元，業(yè)績承諾承壓。此外，由于公司控股股東違規(guī)事項及同孚實業(yè)私募債項目出現(xiàn)到期未兌付引發(fā)的相關(guān)訴訟案件，ST冠福持有包括塑米信息在內(nèi)的多家子公司的股權(quán)被司法凍結(jié)。

那么，ST冠福旗下的哪些控股子公司預(yù)計被計提商譽減值?塑米信息去年的業(yè)績承諾又是否完成?上市公司的子公司目前是否正常經(jīng)營?對此，記者于1月28日聯(lián)系了ST冠福，但公司內(nèi)部人員表示不接受采訪。(吳凡 魏官紅)

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