匯頂科技前三季業(yè)績同比下降近六成，兆易創(chuàng)新同比增幅只有個(gè)位數(shù)……盡管半導(dǎo)體板塊前三季度業(yè)績增長的公司超過六成，但多家“標(biāo)桿性”公司的業(yè)績不及預(yù)期顯示，板塊后續(xù)增長隱憂。記者匯總多方面信息顯示，多家公司預(yù)計(jì)四季度產(chǎn)業(yè)景氣度下降;業(yè)內(nèi)更預(yù)計(jì)明年產(chǎn)業(yè)的景氣度可能將不復(fù)從前。

三季報(bào)藏隱憂

上證報(bào)統(tǒng)計(jì)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，A股半導(dǎo)體板塊整體上盈利能力繼續(xù)提升，前三季度業(yè)績同比增長的公司超過六成，其中業(yè)績增長超過五成的公司有6家，包括全志科技、國民技術(shù)、北京君正、韋爾股份、北方華創(chuàng)、南大廣電等。

但是進(jìn)一步分析，多家業(yè)績增長幅度靠前的公司至多算“小而美”。比如北京君正，雖然公司的MIPS架構(gòu)技術(shù)領(lǐng)先，但因?yàn)榧夹g(shù)路線不適用移動(dòng)端市場，公司的業(yè)績長期徘徊在“及格線”。北京君正前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2079.37萬元，同比增長202.25%。

部分業(yè)績增長顯著的公司也表現(xiàn)出“極不穩(wěn)定”的特征。比如，國民技術(shù)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2億元，同比增長328.15%。國民技術(shù)2017年11月29日曾披露，公司累計(jì)投入5億元的產(chǎn)業(yè)基金合伙人北京旗隆及母公司前海旗隆“失聯(lián)”，為此，公司遭立案調(diào)查，最終公司及時(shí)任高管被處罰。前三季度業(yè)績增速第一的全志科技，2017年曾因人民幣升值、計(jì)提商譽(yù)減值等原因巨虧2928.45萬元。

更為重要的是，部分“標(biāo)桿性”公司三季度業(yè)績增長乏力。作為“扛鼎”指紋識(shí)別的明星公司，盡管業(yè)績下降幅度收窄，匯頂科技前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.19億元，同比依然下降58.21%。兆易創(chuàng)新前三季度的業(yè)績增長幅度降至8.21%，轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體的三安光電前三季度業(yè)績增幅也只有9.09%。

行業(yè)景氣度下降

A股半導(dǎo)體公司是否可以保持盈利能力持續(xù)提升，行業(yè)景氣度是至關(guān)重要的影響因素。記者梳理公開信息，德州儀器(TI)、三星、南亞科等多家大公司已調(diào)低四季度業(yè)績預(yù)期。

由于廣泛的產(chǎn)品系列和客戶資源，德州儀器被視為半導(dǎo)體行情“晴雨表”。10月24日，德州儀器披露了第三季度財(cái)報(bào)，其第三季度營收42.6億美元，低于預(yù)期。公司同時(shí)披露預(yù)計(jì)第四季度營收36億美元至39億美元，預(yù)計(jì)每股收益1.14美元至1.34美元，分別低于此前華爾街的預(yù)期40億美元、1.38美元。

持續(xù)強(qiáng)勁的DRAM市場開始松動(dòng)。南亞科于10月17日披露財(cái)報(bào)時(shí)表示，全球來看，相對于上半年，第四季度DRAM需求趨于保守，預(yù)計(jì)產(chǎn)品單價(jià)將下滑約5%。三星則直言持續(xù)2年的內(nèi)存熱潮已經(jīng)結(jié)束，三星預(yù)計(jì)第四季度收益將出現(xiàn)環(huán)比下滑、明年第一季度盈利增長也會(huì)疲軟。

部分A股公司也提前預(yù)告了業(yè)績下滑。比如，華天科技預(yù)計(jì)全年盈利3.47億元至4.95億元，同比增長-30%至0%。長電科技雖未就全年業(yè)績作出預(yù)告，但公司業(yè)績下滑幾已成定局，長電科技前三季度僅盈利1747.31萬元，同比下滑89.42%;公司2017年盈利3.43億元，同比增長222.89%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著全球經(jīng)濟(jì)下滑、手機(jī)需求乏力等因素的影響，明年半導(dǎo)體的景氣度可能將不復(fù)從前，并建議關(guān)注攝像頭、設(shè)備等部分細(xì)分領(lǐng)域。南亞科認(rèn)為，手機(jī)依然是DRAM最大應(yīng)用市場，雙攝已成為主流，未來將以多攝像頭為主;旗艦手機(jī)主要依賴存儲(chǔ)器規(guī)格升級，比如安卓旗艦機(jī)主流內(nèi)存為6GB至8GB;預(yù)期新一代智能手表將帶動(dòng)可穿戴的成長。

服務(wù)器市場的增長同樣堪憂。由于手機(jī)市場增長乏力，服務(wù)器/數(shù)據(jù)中心市場被視為最大的增長點(diǎn)。南亞科認(rèn)為，由于云服務(wù)和工業(yè)領(lǐng)域需求繼續(xù)增長，今年中國服務(wù)器市場增速將達(dá)到23%(全球則為11%)。但這個(gè)增速遠(yuǎn)低于集邦咨詢此前預(yù)計(jì)的36%。

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